《造纸股》明年营运拚返正轨 荣成放量强弹

荣成受营运疲弱影响，今年以来股价明显走弱，近期于15～16.45元区间盘整。在营运后市不确定性可望逐步消散下，今（30）日开高后放量劲扬4.43％至16.5元，早盘维持近3.5％涨势，领涨造纸类股。三大法人本周以来大举回补4930张，其中以外资买超达5102张最多。

荣成指出，今年台湾维持稳定获利，营运下滑转亏主要受中国大陆疫情影响，经济活动停摆使整体市场经济动能减缓、民生消费意愿及对终端需求转弱。同时，各大城市封控防疫影响占工纸成本6～7成的废纸回收物流，稀缺状况使价格不降反升，造成毛利下滑。

随着中国大陆12月起解除动态清零，目前疫情快速攀升、感染率估于春节前后达最高峰。以全球各国经验，推估中国大陆疫情约3个月后可望降温，明年2月后「疫情封控」的不利因素有机会消除，中国大陆明年第二季经济动能有望加速。

荣成表示，近期台湾工纸稼动率大致维持100％满载。中国大陆稼动率10月时为100％满载，11月起因疫情严峻降至92％，12月及明年1月因安排部分纸机岁修，预期将进一步降至约80％，若2月后疫情趋缓，营运有机会恢复过往全产全销状态。

同时，中国大陆同业今年历经疫情造成需求下滑经验，已学会利用部分停机跟延后建厂的方式直接减少市场供给，让成品纸价格不致崩盘，达到供需平衡。由于中国大陆仍以内需市场为主，若未来政策对经济有利，明年疫情后工纸及纸箱需求应可乐观预期将好转。

荣成财务长暨发言人王瑞荣表示，将利用市况低迷时期积极扩产、精进生产效率，以便在市场需求谷底翻升时快速抢占市场。其中，湖北荣成35万吨工纸新产能将提前1年至明年第四季投产，之后将全力发展绿色包装纸箱业务、提高纸箱贡献及自用率。

荣成指出，目前台湾荣成生产的工纸透过自有纸箱厂出货自用率约3成，随着近期南崁、神冈、路竹陆续投产后，自用率预期将逐步提高至5成以上。而中国大陆目前自用率约1成，随着明年下半年湖南纸箱厂投产，纸箱营收占比亦将逐年成长。