《造纸股》两岸稼动率恢复正轨 荣成营运拚苦尽甘来

工纸大厂荣成25日应邀召开法说，图为财务长暨发言人邹永芳。（记者林资杰摄）

工纸大厂荣成（1909）今日应邀召开法说，财务长暨发言人邹永芳表示，今年整体产能受疫情影响，估较去年317万吨减少，但价格可望优于去年。7月两岸稼动率已回复正常水位，仍看好第四季旺季营运表现，且「禁废令」影响步入尾声，未来营运状况有望苦尽甘来。

荣成2020年上半年合并营收167.46亿元、年减28.15％，为近4年同期低点。毛利率13.75％、营益率3.05％，去年同期为12.75％、3.23％。受惠业外亏损减少28.87％，归属母公司税后净利1.13亿元、年增17.56％，每股盈余（EPS）0.09元，自近7年同期低点回升。

邹永芳指出，上半年营收衰退，主因新冠肺炎疫情使中国大陆稼动率仅64％、台湾则维持满载，合计平均稼动率仅70％。业外亏损减少，主要受惠金融资产帐面价值回冲1.1亿元、财政税务补贴0.64亿元、利息费用减少0.45亿元。

不过，荣成7月自结合并营收38.62亿元，月增9.29％、年减1.67％，站上今年高点。营益率达6.82％，优于6月1.69％及去年同期2％，为近4月高点。归属母公司税前净利1.59亿元，月增近1.07倍、较去年同期转盈，登近1年半高点，税前每股盈余0.13元。

荣成7月营运状况显著好转，邹永芳表示，主因中国大陆稼动率回升达99.1％、台湾达103％，整体稼动率重返正常水位。而疫情对工纸销量及价格的影响已在上半年结束，7月工纸售价较6月提升，且成长幅度高于废纸。

展望后市，邹永芳指出，由于7月需求强劲，8月上旬拉货需求一度偏弱，但近日再度显著转强。目前看来，8月工纸售价与7月相当，但由于废纸成本价格增加，整体表现可能不如7月。不过，9月起逐步进入需求旺季，公司仍看好第四季旺季营运表现。

邹永芳指出，2017年是造纸业最好的一年，荣成进驻湖北荆州建厂欲抢占先机，却受「禁废令」冲击，获准取得废纸量远低于同业，造成2018、2019年营运明显下滑，未能取得先进者红利，所幸，台湾工纸供需状况相对稳健，使营运表现仍有撑。

邹永芳表示，中国当地及进口废纸目前每吨价差约750～800元人民币，荣成今年迄今仅取得11万多吨，预计全年仅约13多万吨。不过，随着进口废纸预计至年底归零，使荣成营运受苦2年半的不利因素影响已进入尾声，未来竞争状况可望苦尽甘来。

邹永芳认为，中国工纸市场需求仍在扩充期，且废纸回收率还不高、仍有提升空间，长期市场成长潜能仍强。而荣成响应台商回台投资计划，去年起3年投资约70亿元，在彰化二林厂添购年产能20万吨的造纸机，预计明年1月投产，可望增添新成长动能。