观念平台－创新板松绑 有助创业生态系统国际化

图／本报资料照片

创新创业是国家社会经济发展的重要动力，建立健全的创业生态系统则有助于新创企业的成长发展。过去十年在创业者、政府、创投及相关服务机构的共同努力之下，台湾创业生态系统取得很好的进展，逐渐从沙漠迈向雨林。其中，新创企业在各成长阶段都需要一定的资金投入，这几年政府、创投、企业及天使投资人提供新创企业成长不同阶段所需的资金，对这一波新创企业的成长带来相当助益。

台湾新创企业经过这十年发展取得一定的成果，有更多具成长性的数位创新企业，决定往海外市场迈进，而取得充裕的资金更是其首要面对的课题。过往国内的创投机构普遍不易投资高额资金，国际创投也鲜少关注台湾新创企业，使得台湾新创企业在取得国际化所需较大的资金面临更大的挑战。

投入新创企业的资金必须有可适时退出的管道才能让资金成为活水持续投入，然而台湾目前新创企业投资的退出仍高度依赖企业上市，而非如国外较常见的并购出场。因此如何建构一个既有利于高度成长但尚未获利的新创企业顺利上市取得资金，也利于早期投资者退出的资本市场，对台湾显得特别重要。

随着人工智慧（AI）时代来临，未来将有更多相关应用的新创企业出现。台湾在全球AI产业链举足轻重，在应用方面也有很好的基础和发展机会，若能在台湾资本市场形塑数位创新企业的聚落，将能吸引更多亚洲数位科技应用新创企业选择在台湾上市。

2021年证交所启动创新板，旨在缩短新创公司进入资本市场筹资的前置时程，并扩大市场参与度。历经三年的推动，虽有一定数量的创新企业在创新板上市，但受限于相关规定使得流动性偏低，仍有很多新创企业持保留观察的态度。因此创新板虽有一定进展但尚未形成群聚效应。

证交所即将于明年（2025）大幅松绑创新板参与者交易限制，包含取消投资人限制、开放信用、借券及盘中零股交易等松绑措施，预期将促进具成长性的新创企业选择加入创新板，并产生下列策略性的影响：

1.辅助新创企业持续成长

带动更多具成长性及国际化的新创企业选择申请创新板，以取得开拓海外巿场或规模化所需的资金并持续成长，例如Gogolook即为一典型成功的例子。透过这次松绑，未来将有机会孕育出更多如 Gogolook 的新创企业。

2.促进投资新创的资金流动

借由松绑措施提高创新板流动性，将可吸引更多台湾新创企业加入创新板，协助这些新创企业的早期投资者顺利退出，并在未来可将资金再投入其他新创企业。预期这股趋势将成为新创企业的资金活水，对新创企业未来发展产生正面效果。

3.驱动创新应用与资金的群聚效应

随着更多台湾新创企业选择在创新板上市，相关数位创新企业也将形成一定的群聚效应，吸引国内外投资者关注，并进一步扩大资金来源。未来也可望吸引更多国际新创企业选择到台湾创新板上市，既形成正向循环，更为台湾资本巿场国际化贡献一份力量。

从长远来看，创新板此次松绑措施对台湾新创企业的发展至关重要，不只带动具成长性的新创企业上市、取得迈向国际及加速成长所需的资金，也促进投资新创的资金流动，并透过群聚效应吸引国外新创企业选择在台湾上市。这对台湾创业生态系统国际化升级，带来重要的支持力量，更有助于加速资本市场的国际化。