《国际经济》负利率步入尾声 没缘的日央行长揭时间点

这位在日本最高学府东京大学任教，担任经济学教授一职的渡边努（Tsutomu Watanabe）认为，2024年可见通膨持续上涨，也可看到跟今年一样高或更高的加薪幅度。

渡边努指出，当消费者已预期物价会上涨，以及可容忍通膨的话，企业会持续把加薪等人事成本反映在价格上。日本央行之前发表的未来展望报告，似乎把通膨与加薪当作是暂时性的，但我认为这是一种持续性的趋势。

6日，日本央行行长植田和男曾表示，政策制定者最晚在今年底前，可拿到所需要的数据报告，然后公开宣布是时候该结束负利率政策了，这是不太可能发生的事。

彭博社指出，在日本央行上个月底决定最新的政策利率时，汇整的资料显示，有47%受访者预估，最晚在明年4月前，日本会告别全球唯一已开发国家中，还在实施的负利率政策。

日本9月名义薪资成长很强劲，但迄今薪资涨幅，却已连续18个月都比通膨还要小。由于薪水跟不上物价，日本央行也持续强调，在日本货币政策有任何重大改变之前，需要看到更多证据显示薪资与物价出现良性循环。

虽然部分专家不认同日本央行的政策决定，认为植田和男太落伍跟不上时代，但渡边努觉得，日本还是在长期通缩环境中苦苦挣扎。虽然有些地方出现新一轮的通膨，但还是有不少的商品没有涨价。

渡边努认为，这让决策变得很困难，当要把日本长期实施的负利率一下子提高的话，对突然看到通膨出现的产业是有正面的。不过，对售价没有变动的产品来说却是负面的。

外界有声音传出，日本已摆脱通货紧缩纠缠，并进入通货膨胀阶段，但这位经济学者不同意这种说法，渡边努表示，日本央行可能会将现在的负利率提高至零，然后大家看看到时原物料价格，以及薪资会发生什么样的变化。

渡边努不认为在2024年日本利率重回零的时候，还会再升息。在日本从长期通货紧缩一直到持续通膨，必须仔细观察物价与薪水上涨的新平衡点，才能确认还要升息前，不会有不利的冲击。