合一中天奔涨停 生技重现生机或逃命？

中天（4128）认列旗下子公司合一（4743）新药授权金及评价损益，第二季获利达20.62亿元，较上季及2019年同期转亏为盈，每股盈余（EPS）达5.24元，激励两档股价双双回神，在连吞七根跌停后，22日终于打开、回攻涨停锁住，生技类股指数也冲上类股涨幅排行之冠，惟是逃命波还是重现生机？

「生技投资圣经」作者罗敏菁语重心长地表示，生技公司每家差异很大，各有各的基本面，实不应一概而论、或以同理可证的方式操作个股。这波「天国一辉」把大家绑在一起，随被视为指标的合一遭打入跌停，其母公司中天无法置身其外、一样跌停，然杏国、杏辉竟也无辜受害，尤其杏国正临床三期等解盲，股价却无视基本面一同暴起暴跌，「这不是健康的投资方式，各家公司不应挂钩在一起」。

回过头来看合一的跌停，主要因股价过度超涨，却在没有重大利空下，惨遭多根跌停的修理，已然进入超跌，中间跌停打开，却被视为逃命时机，又再继续跌。罗敏菁强调，市场应回归基本面，当生技公司营运出现重大突破，如通过解盲、取得药证等，视公司的获利表现，给予合理的评价，进而带动股价上涨。

回顾合一与中天的飙涨史，两家公司4月中旬将研发中的糖尿病足溃疡药膏，以5.3亿美元授权给丹麦利奥药厂（Leo Pharma），此后合一的股价一路狂飙，以仅约三个月的时间，从31.55元大涨至476.5元，而中天则从15.15元暴涨至最高159.5元。又在疫情的推波助澜下，生技股行情大好，类股百花齐放。

而由于杏国、杏辉被市场期待、有机会复制合一与中天的模式，也吸引买盘一窝蜂涌入，「天国一辉」成为热门话题，惟当合一遭急杀时，也无法幸免，然这对有望在本季底公布三期临床试验结果的杏国来说，颇为委屈。