华尔街到陆家嘴精选丨美国首次申领失业救济人数意外下滑 11月降息25基点预期增强；黄金牛市期间 金矿股能否超越黄金？爱马仕继续一枝独秀 三季度销量增长11%！

① 美国首次申领失业救济人数意外下滑 美联储11月降息25基点预期增强

最新数据显示，截至10月19日当周美国初请失业金人数为22.7万人，连续第二周下降，预期为24.2万；续请失业金人数在前一周增至近190万人，为近三年来的最高水平。续领救济金的人数有所增加，这增加了本月失业率上升的风险。美联储周三发布的“褐皮书”报告称，10月初就业“略有增加”，超过一半的地区报告有轻微或适度增长，其余地区报告几乎没有变化或变化很小。根据芝加哥商品交易所（CME）的“美联储观察”工具，11月降息25个基点的概率从前一天的92%上升至97%。

特许金融分析师周淳哲：美联储主席鲍威尔在8月的杰克逊霍尔演讲中，强调了关注点从通胀转向劳动力市场，为美联储上月最终降息50个基点埋下了伏笔。不过，美联储官员随后明确表示，他们预计未来将采取25个基点的降息步伐。根据此次初请失业金数据显示，美国就业市场相对比较稳定，美联储大概率会采取11月降息25个基点的节奏。从现在到下次货币政策会议（11月6日）期间，还需要关注10月31日的初请失业金数据、10月31日的核心PCE物价指数报告、11月1日的10月非农就业报告，如果数据表现大幅好于预期，显示美国经济比预期更强劲，美联储或许会考虑暂停降息，但可能性相对较小。

海顺投顾黄俊：美国初请失业金人数低于预期表明经济活力较好，就业岗位较多，这将是影响美元降息的因素之一，美联储还会参考其他经济数据决定是否继续降息。

② 黄金牛市期间 金矿股能否超越黄金？

进入10月下旬，国际金价依旧在震荡中持续上行，稳步攻克2700美元的历史关口，并多次刷新历史纪录，其涨势也并未显现要停止的迹象。受避险需求支撑和央行强劲买盘的推动，开年以来，现货黄金的价格目前已经上涨超过23%。多位华尔街分析师认为，金价的涨势远未结束，还将继续攀升至新高。其中，花旗分析师预计，金价将在三个月内达到2800美元，将在未来6至9个月触及3000美元。另外，有业内人士认为，如果长期看好金价，金矿股也是一个投资选择，部分金矿股业绩还没有完全释放。不过也有业内人士认为需要考虑部分金矿股的高估值情况，长期不一定能跑赢金价，而且无论是黄金还是金矿股后市都会受到美国大选结果影响。

特许金融分析师周淳哲：由于采矿成本的上升和高企的利率，近年来金矿股表现不佳，但随着开采能源成本下降以及金价的上涨，经营的杠杆效应或助力金矿股在黄金牛市中超越现货黄金。在美股黄金板块中，总市值大于50亿的金矿股公司年内涨幅多数超越现货黄金年内33.09%的涨幅，其中金罗斯黄金（KGC.US） 、AngloGold Ashanti（AU.US）年内升幅超70%，哈莫尼黄金（HMY.US）年内升幅更是达到翻倍。此外，金矿股股价走势通常与大盘不同步，提供了一定程度的多元化可以帮助投资组合对冲市场低迷。

海顺投顾黄俊：金矿股伴随着国际金价的持续上涨而凸显其投资价值。国际金价的上涨缘于动荡的地缘政治和弱势美元以及各国央行大量囤积黄金。

③ 手袋需求坚挺 爱马仕三季度销量增长11% 继续一枝独秀！

法国奢侈品巨头爱马仕于美东时间周四公布，第三季度销售额达37亿欧元（39.9亿美元），按不变汇率计算同比增长了11.3%，略高于分析师的预期11%，继续跑赢竞争对手。爱马仕销售额上升，得益于消费者对其昂贵手袋的坚挺需求。此外，按地区来看，爱马仕在欧洲、日本和美洲的销售额均超出预期；按业务来看，除了手表部门销售额下滑18%，其余业务部门销售额均实现增长。与爱马仕不同，其他大型奢侈品集团的业绩报告令人失望，路威酩轩（LVMH）上周公布的业绩未能达到预期。而开云集团（Kering）则在本周三警告称，公司2024年的营业利润将减少近一半，至多年来的最低水平。

特许金融分析师周淳哲：在高端商品需求放缓的情况下，爱马仕的表现优于大多数竞争对手，因为爱马仕主要服务于全球最富有的群体，这一群体几乎不会受到消费环境萎靡的影响。在经济不景气的周期，通常中产阶级受到的冲击是最大的。值得一提的是，奢侈品也正在抛弃中产，比如作为竞品的香奈儿，通过价格定位设置更高的门槛，筛选出更具商业价值的高净值消费者。香奈儿2%的超级贵宾客户贡献了其超40%的销售额，而且这个比例还在逐年提高。此外，爱马仕还享有强大的定价权，并能决定热门包的等待客户名单。但是整个奢侈品行业的放缓和全球经济不确定性确实也会影响到爱马仕，之后的业绩和股价也会承压。

海顺投顾黄俊：爱马仕主要服务全球最富有的群体，几乎不会受到消费环境萎靡的影响。并且爱马仕还享有强大的定价权，能较好满足客户对产品的需求。

④ 美国航空三季度营收超预期 意外上调全年盈利指引

美国航空公布了第三季度财务业绩，三季度营收同比增长1.3%至136.5亿美元，预期值为135.7亿美元。三季度调整后每股收益为0.3美元，高于分析师预期0.14美元。美国航空表示，尽管成本上升，但全年利润应会超过分析师预期，这表明该公司从早先失败的销售战略转向的努力正在取得成效。此外，美国航空预计2024年全年调整后每股收益将位于1.35美元至1.60美元之间，高于分析师平均预测的1.23美元。不过，美国航空仍在与高成本作斗争，今年面临的挑战包括美国市场的飞机运力供过于求、其失败的商务旅行战略，以及影响多家美国航空公司的技术故障等干扰。美国航空美股盘前涨逾5%，最终美国航空报收于12.780美元，跌幅为0.39%。

特许金融分析师周淳哲：这一改善标志着自7月份以来的急剧转变，当时美国航空今年第二次下调了盈利预期，是由于之前公司削减与企业旅行社和客户合同相关的津贴和折扣，从而失去订单所导致的。公司在意识到决策失误之后，在第三季度与旅行社重新谈判了合同并赢回客户。同时，随着航空业削减美国国内市场的过剩运力，美国航空的定价权也有所提高，这也将有助于提升美国航空的业绩和股价。

海顺投顾黄俊：美国航空三季度业绩超预期得益于航空业的繁荣和经济的复苏。航空运输业是较为典型的周期性行业。

⑤ 投行业务持续亮眼 巴克莱银行Q3利润超预期

英国巴克莱银行于美东时间周四公布，第三季度营收为65亿英镑，略高于63.9亿英镑的预期，归母净利润同比增长23%至16亿英镑（合20亿美元），大幅超出LSEG调查分析师预测的11.7亿英镑。此外，巴克莱银行第三季度英国国内银行业务收入增长了4%，还将英国零售净利息收入（NII）的年度预期从63亿英镑上调至65亿英镑。值得一提的是，报告期内，巴克莱银行投资银行业务收入增长6%，该业务持续亮眼。据悉，今年早些时候，巴克莱宣布了一项战略调整，旨在削减成本、提高股东回报并稳定长期财务业绩，将更多精力放在国内贷款业务上，同时降低波动性更大的投行部门的成本。隔夜巴克莱银行报收于13.180美元，涨幅为5.69%。巴克莱股价在2023年下跌后，今年迄今已飙升55%。

特许金融分析师周淳哲：第三季度的财务表现超出市场预期，其税前利润和收入的增长主要得益于投资银行活动的反弹和高利率的持续受益。投资银行业务作为巴克莱银行的重点发展领域，由于交易活动的重启和股市波动性的增加，投资银行业务费用增加，为集团贡献了26.7亿英镑的收入，同比增长6%。这一增长主要得益于股票交易和新的交易活动，提高了今年的费用和承销收入，全球股市的波动提振了投资银行业务。之后全球央行的降息节奏以及全球股市的表现也将会影响巴克莱银行的业绩和股价。

海顺投顾黄俊：巴克莱银行公布的第三季度财报高于预期，原因在于巴克莱早前宣布的一项战略调整，旨在削减成本、提高股东回报并稳定长期财务业绩，将更多的精力放在英国国内贷款业务上，同时降低波动性更大的投行部门的成本。