黃天牧：ETF和定存比「不恰當」

国内近期掀起台股ＥＴＦ申购热潮，金管会主委黄天牧昨天表示，「从头到尾都没提要设募集上限」，但希望投信业在销售过程让投资人正确了解资讯及商品性质。他说，投信业者的ＥＴＦ业务将列为今年的金检重点，此外，他认为把ＥＴＦ的配息和定存利息相比「非常不恰当」，过去储蓄型保单就出现，现在高股息ＥＴＦ也有这种情况。

立法院财政委员会昨邀请黄天牧及中央银行副总裁严宗大，针对「从ＥＴＦ热卖看政府如何健全投资管道引导民间游资，避免热钱过度投入房市」进行专题报告并备询。黄天牧说，全民疯ＥＴＦ有三关键因素，分别是民众希望有可以管理风险又能看到稳健收益的商品；对台股发展有信心，进而对以台股为主要配置ＥＴＦ有期待；国人喜欢配息型商品。

针对消费者权益的保护，黄天牧表示，金管会最关心两件事，首先是投信业者在销售过程是否完整揭露资讯，包括风险、配息等细部资讯；其次为投信公司不论是和网红，或透过行销公司和网红的置入性行销，是否对投资人提供与商品不一致的资讯，影响投资人的决策。预计六月底会拍板网红自律规范，若投信委托的网红内容不恰当，会从投信端要求改善，最重罚三百万元。

他说，包括债券当然有定期配息，但股票ＥＴＦ配发的是股利，而且配息愈频繁，公司应让投资人知道成本并揭露相关资讯。金管会关切的是金融机构要把适合投资人风险属性的商品卖给投资人，不能误导，此外，虽然ＥＴＦ是用定期配息，所以设平准金，但不希望投资人大部分是配到自己的钱。

黄天牧表示，没有打算要对ＥＴＦ设募集上限；监理是看大的制度和方向，不会因为一档○○九四○，就对ＥＴＦ做什么，这是国人可以去选择的商品，但要强化行销过程中不能有不当行销。

至于ＥＴＦ是否有集中度风险？黄天牧说，目前台股ＥＴＦ占台股市值约百分之二点三八，交易量占比不到百分之一，加上台股基金五千多亿元，占台股市值六十三兆元仅百分之三，从整体角度来看，现阶段ＥＴＦ资金不至于过度影响台股市场。另外，四十八档台股ＥＴＦ，在一千八百多家上市公司投资四○二档股票，相对较为分散，尚未有集中度过高的问题。他表示，近几年市场的确成长较快，且其他国家没有像国内这种月配、季配的作法，但国内作法也是为符合国人的习性的安排。

尽管台股ＥＴＦ的集中度仍在可控范围内，但黄天牧指出，为掌握投资规模快速扩大带来的风险，已请证交所等单位研议建立整体市场管理机制。