汇率期货暨选择权趋势专栏－日圆反弹 续强机率高

日圆近期反弹，导因于美元弱势，虽然近两日美元兑日圆汇价收红，但仍位于多条短期均线之下，且美国芝加哥商业交易所的日圆兑美元期货中长期均线全面上扬，日圆续强机率高，交易人可以看升日圆的方式，布局期交所美元兑日圆期货。

美国联准会于7月决议利率不变，并提及资产负债表缩减，市场预估9月将缩减资产负债表。近期通膨数据低迷，市场对于今年能否升息第三次出现疑虑，带动日圆出现反弹。

虽然，市场仍然维持今年升息3次的看法，并将开始缩减资产负债表，但美元指数近期却频创低点，国际资金并未因升息而大幅追捧美元，若12月无法如预期再升息1码，美元可能更加弱势。由目前利率期货价格观察，9月升息机率约为1成，年内至少升息1码的机率约为5成。

另一方面，由避险情绪观察，S&P 500 VIX值近期屡创新低，维持在10附近的低档水位，显示市场投资情绪相对乐观；避险情绪近半年来处于低档，显示推升日圆力道完全来自美元的弱势，而非避险需求。

由技术面观察，美国芝加哥商业交易所（CME）的日圆兑美元期货价格位于季线之上，中长期均线全面上扬，显示日圆由多头掌控盘势，有续往6月14日高点位置挑战的态势，日圆续强的机率较高，投资人可利用期交所发行的美元兑日圆期货或选择权进行操作，建构相对应的投资策略因应。

由于证券及期货交易均有一定的投资风险，请投资人应衡量自我的投资能力适度加减码，以及设定停损机制，以利有效控制投资风险。（元富期货提供，涂忆君整理）