基础建设价值基金 保值抗通膨

境外基础建设型基金绩效

受到能源价格高涨、供应链瓶颈及劳工短缺问题影响，美欧通膨数据盘据数年高档，由于基础建设属于实质资产，在通膨环境下具有保值效果，激励史坦普全球基础建设指数10/20再创历史新高，十月上涨3.61％、创三月以来最大单月涨幅，累计今年以来上涨10.83％。

富兰克林证券投顾表示，全球通膨可能维持高档比预期更长一段时间，因此抗通膨成为目前投资的重要课题。着眼基础建设资产有预先安排的通膨转嫁机制，被视为是跟通膨正向连动的资产，加上基础建设股票的股利收益跟公司的资产规模连动、而非跟景气循环相连结，纳入投资组合当中有提高报酬并分散风险的效果，建议投资人将全球基础建设产业型基金纳入投资配置的一环，单笔加码或定期定额策略皆可。

美盛凯利基础建设价值基金经理人尼克．兰利表示，依据特许经营权契约或法令规范，基础建设的通膨转嫁方式分成「直接转嫁」及「间接转嫁」两种，直接转嫁通常是指付费道路、机场、英国的公用事业公司，允许公司每季、半年或是每年随通膨调整售价，美国公用事业公司多数是受到法令监管的，由于监管机构设定的可允许回报率是名目报酬率，当通膨上扬时，监管机关会允许价格调涨，形同有一个自动转嫁通膨的机制，但因为这机制的转嫁时间会落后一至两年，因此被视为间接转嫁。不论是直接或间接转嫁，基础建设公司通常可将通膨风险转嫁给终端使用者，因此可提供长期可预测性高的现金流量或营收展望。

尼克．兰利表示，目前的基本情境预估2022年全球经济持续稳健增长，通膨预期或实质经济成长率推升名目利率缓步上扬，但实质利率仍将维持低档，这种环境有利于基础建设股票表现，加上拜登政府推动基础建设现代化、全球朝低碳经济发展迈进，将助燃基础建设产业长线涨势。

截至2021年9月底，由富兰克林投顾总代理之美盛凯利基础建设价值基金区域配置以北美56％为核心，搭配欧洲34％及亚太7％，产业布局兼顾「防御（电力/瓦斯/供水）42％、经济重启（道路/铁路/机场）30％、趋势（通讯/再生能源/能源）25％」商机，产业配置攻守兼备，期能帮投资人稳健参与基础建设长线商机。此外，该基金采取结合ESG（环境、社会及公司治理）因子与基础建设投资的永续投资架构，属于欧盟永续金融揭露规范（SFDR）规范第八条（Article 8）积极提倡环境或社会特征的产品。