基金特蒐／多元信用債 靈活布局

川普上任后，全球将处在利率周期不同调的环境。灵活且主动的投资策略能因应市场变化与轮动，从中掌握多元机会。（路透）

安联多元信用债券基金经理人纽曼（David Newman）表示，全球市场的情境转变为较缓和，对信用债是利多。不过，美国准总统川普上任后可能推动关税及贸易战，全球将处在利率周期不同调的环境。灵活且主动的投资策略反倒更能因应市场的变化与轮动，从中掌握多元机会。

安联多元信用债券基金成立于2016年，在2024年全年上涨13.8%，为全球债券基金中第一名。

安联多元信用债券基金经理人纽曼（David Newman）。 安联投信／提供。

纽曼小档案、操作心法、投资小叮咛

这档基金以绝对报酬为长期投资目标，透过投资全球债市，以求获取超越基金绩效参考指标的长期报酬。如果选择美元稳定月配息级别，半年来年化配息率超过6.7%，收益率极有竞争力。

安联多元信用债券基金全球动态布局，同时遵守严谨的投资流程，分析标的时不忽略总体评估，并且客制风险控管系统，以抵御逆风环境。

基金的目标报酬为年化担保隔夜融资利率（SOFR）+3%，目标年化波动率则是低于3%。

纽曼认为，2024年11月以来，全球信贷市场令人振奋。在去年美国大选出现决定性结果后，信贷表现强劲。

川普提议的支出有助于在短期内提振美国经济增长，但对美国贸易伙伴征收更高的关税，也恐削弱欧洲市场前景。

纽曼指出，在新兴市场，中国大陆之前宣布一项规模庞大的刺激计划，虽然政策效应有待再观察，但此举无疑是朝着正确方向迈出的一步。

随着川普新政府的方向变得更加明确，中国政府将有望采取更多行动。

在安联多元信用债券基金，就信评分布来看，目前以BB级债为最大宗，占34%，其次是BBB级债的33%，以较佳的长期风险报酬比为目标。至于投资组合利差，则介于非投资等级与投资等级之间。

在产业分布方面，安联多元信用债券基金目前以银行债占19%最高，其次是不动产9%、通讯服务债8%，以及共同基金与零售债各占6%。

基金参考指标、全球债券基金新台币报酬率、基金前三大持债

就市场分布来说，以西欧占57%最多，再来是北美25%，其他则是新兴市场债，以拉丁美洲债为主。

就债种而言，安联多元信用债券基金分散布局成熟市场，伺机布局前景改善的新兴国家。

在金融债方面，主要布局优先顺位债；在非金融债方面，偏重到期日较近的债券。

证券化产品则以非机构资产抵押证券（ABS）及商业不动产抵押担保债券（MBS）为主。

展望后市，安联投信认为，尽管未来可能会出现波动，但固定收益市场仍有望在2025年表现良好，主要来自于经济成长温和稳定、货币政策转松等两大助力，均为市场提供支持。

从历史经验来看，当经济成长率为1-2%时，信用债的表现较好，因为过高的成长恐怕会带来货币政策的不确定性，而过低的成长通常则是会因为衰退风险增加而导致利差扩大。