《基金》驾驭绿天鹅 实质多重资产基金灵活布局

元大实质多重资产基金研究团队表示，为了与国际接轨、避免国际碳关税贸易制裁，愈来愈多国家正视「2050净零碳排」目标，净零碳排已经不再是口号而已，更从环保课题，扩大到攸关产业国际竞争力，成为各国未来新经济重点方向。转型过程带来的绿色通膨，甚至可能出现绿天鹅，有威胁但也带来投资机会。自工业革命以来，碳排放是构成经济成长的基础。现在全球逐渐凝聚共识，必须就碳排放量制定一个使用者自付价格的碳定价，来应对日益恶化的气候变化危机，当碳排放量不是免费时，而成为企业成本时，势将反映在物价上。

为实现2050年净零排放目标，各大型机构多认定碳价有走高趋势，根据世界银行资料，现在全球平均每吨约3美元，并建议至少要达到每吨40至80美元水准，且2030年调至每吨150至200美元。在这样的大趋势下，可以想见，通膨将非短期季节因素或反映经济周期循环而已。

以近期最受关注的原物料铝矿为例，炼铝为高耗能产业，以往高度依赖中国提炼，如今随着减排政策趋严，碳定价走高，而导致铝矿不再能依赖中国的低成本优势来做生产，未来长期势必面临供给发生结构性改变，并可能迎来中长期涨价的趋势。

元大实质多重资产基金研究团队表示，全球经济复苏带动需求稳步上扬，能源、原物料、基本金属等实质资产价格，易涨难跌，最有机会受惠，长期还有绿色通膨推升力道；至于房地产相关的REITs，在升息环境中，是具吸引力的收益资产，可以加强投资组合的息收与稳定度。而这些实质资产类别，都是一般投资人不易接触到的标的，透过基金，就能一次囊括相关标的，而且能与股票部位达到互补效果，将是2022年不可忽视的投资选项。