基金特蒐／全球金融債 魅力十足

川普重返白宫将放宽银行业法规限制，金融业有望受惠。 （美联社）

群益全球策略收益金融债券基金在今（2024）年的绩效表现亮眼，除研判市场走向正确之外，债种锁定金融次顺位债券，在收益率相对一般投等债高，违约率又低，扣掉经管费等成本仍有不错报酬率，因此近期吸引更多法人机构申购。

在长期降息趋势不变下，近期债券回档反而浮现不错的进场机会，由于欧美金融业陆续公布的财报表现相当出色，美国六大银行第3季每股税后盈余（EPS）均优于预期，金融债在企业财务品质佳、殖利率较高的优势下，投资潜力看好，投资人趁这波拉回时加码布局。

基金经理人徐建华 群益投信提供

经理人徐建华小档案、操作心法、投资小叮咛

群益全球策略收益金融债券基金经理人徐建华表示，持有债种以欧美国家金融次顺位债券为主，剩下二至三成以产业稳定供电等基础产业或油管行业的债券，这类债券提供较高固定收益且不易发生倒闭等违约事件，为基金提供稳定收益。

金融次顺位债券，虽然遇到金融机构出状况而有违约可能，次顺位可获赔的顺位较后面，但也因此会有较高收益。

操作上，对于产业景气走向及企业经营状况的研判甚为重要，毕竟追求高收益会更重视风险性，基金才能提供稳定且高的收益率。从产业基本面来看，金融债多为投资等级，整体信用体质相较其他产业较佳，且金融业多属各地区的特许产业，受到国家与国际机构的严格监管，在定期压力测试下，企业体质稳健，故其所发行的次顺位债资产品质无虞。此外，也会关注该区域的金融主管机关态度，欧美等国的央行或联准会对于该区域金融机构出现状况，出手解决问题的态度及速度都相当积极，不致于让事件更为恶化，因此绝大数的金融次顺位债选择这些区域。

在长期降息趋势不变下，近期债券回档反而浮现不错的进场机会，由于欧美金融业陆续公布的财报表现相当出色，美国六大银行第3季每股税后盈余（EPS）均优于预期，金融债在企业财务品质佳、殖利率较高的优势下，投资潜力看好，投资人趁这波拉回时加码布局。

虽然美国已启动降息循环，但川普入主白宫也冲击市场投资者开始观望，深恐未来美国政策对通膨及利率等带来新的影响局面，尤其是新兴国家债券。所以，这档基金将避开持有新兴国家债券；此外，也因为目前不易研判川普新政策的具体作为，债券价格波动性也相对增加，并不建议投资人追求债券资本利得，而是关注债券基金可带来的收益率。

川普重返白宫后，有望放宽银行业法规限制，配合联准会宽松政策立场，后市金融业可望明显受惠。此外，观察2004年以来的美国总统大选后金融债指数表现，排除2008年金融海啸，其余四次在选后三个月、后六月、后一年平均都有正报酬表现，涨幅分为1.7%、3.7%和5.2%，表现不俗。

基金参考指标、全球债券基金绩效、基金前五大持股

操作方面，美欧央行持续降息，但川普胜选增添未来通膨不确定性，美债殖利率震荡上升，影响债市波动，惟金融次顺位债具较高殖利率及较短存续期间，表现有望相对稳健。