基金特蒐／群益全球策略金融債 靚

在利率风险不再升高、甚至降温下，债市多头契机浮现，其中投资等级债因资产品质佳，且收益率亦具吸引力，持续吸引稳健型资金布局，投资等级债基金表现也跟着回温。 （联合报系资料库）

随通膨受到控制，联准会（Fed）也结束先前积极式升息模式，自去年下半年开始暂停升息，在利率风险不再升高、甚至降温下，债市多头契机浮现，其中投资等级债因资产品质佳，且收益率亦具吸引力，持续吸引稳健型资金布局，投资等级债基金表现也跟着回温，近一年投信发行的全球型投资等级债券基金表现亦不俗。

而金融次顺位债基于其产业稳健、收益率又相对诱人，更具投资利基，亦持续受市场关注，相关基金表现也亮眼。其中群益全球策略收益金融债券基金近一年累积涨幅近9.5%，不仅在投信发行的金融债基金中表现最佳，在所有投信发行的全球型投资级债券基金里，也是名列前茅。

群益全球策略收益金融债券基金经理人徐建华。 群益投信／提供

徐建华小档案、操作心法、投资小叮咛

群益全球策略收益金融债券基金经理人徐建华表示，从产业基本面来看，以全球发债企业而言，金融业多为投资等级，整体信用体质相较其他产业较佳，且金融业多属各地区之特许产业，也受到国家与国际机构的严格监管，在定期压力测试下，企业体质稳健，故其所发行的次顺位债资产品质无虞。

而从收益面来看，金融次顺位债券的殖利率近7%，相较一般投资级债、以及金融主顺位债还更具备收益优势，可望有相对稳定的表现。

徐建华指出，根据过去三次联准会升息循环后启动降息的经验，金融次顺位债于降息前后皆有表现。以最近一次、2019年时的经验来看，降息前三月指数上涨近4.3%，而降息后半年指数涨幅近6.2%、后一年近8.4%，表现不俗。

展望后市，从货币政策面来看，3月FOMC利率会议持续暂停升息，从点阵图来看，预测降息3码的官员反而从去年12月的六人增加至九人，意味着今年降息3码的预期更加强烈，在金融压力降低下，有利市场信心持续修复，债市投资环境处于顺风。

然考量景气前景仍具不确定性，故债信品质较佳，且根据市场预估，全球成熟国家金融业年度每股营收及盈余有望在今、明两年都呈现续增下，显示发债企业体质稳健，加上殖利率在同为投资等级债中明显突出的金融次顺位债仍可望吸引资金配置，表现仍可期待。

群益全球策略收益金融债券基金成立于2019年10月，投资标的锁定由欧美亚的成熟国家中，拥有投资级信评金融机构所发行的次顺位债，近十年来，全球政府加大金融产业监管力度，经营杠杆下降，财务资讯透明，公司资本体质逐年改善，整体趋势有利于金融债券投资人。

基金参考指标、基金前五大持债、投信发行全球型投资等级债券基金表现

在投资操作上，融合「由上而下」及「由下而上」 的分析投资模式，搭配深入信用研究、偿债顺位与资本结构分析，及严谨的风险监管机制，捕捉主动管理的超额报酬，并控制下档风险。

截至2月底止，该基金前三大持债区域与比重分别为：美国35.4%、英国15.4%、加拿大14.5%；而若从产业角度来看，有78.9%的资金布局于金融业、9.5%布局于能源与管线设施业、5.6%布局于公用事业。