基金特蒐／印度股基金 攻守兼備

经理人表示，印度指数在未来一年可望随企业获利亮眼走高，有机会挑战双位数报酬。 （路透）

印度股市对应美国新政局，在众多投资不确定性下是最好选择。瀚亚印度基金经理人林庭樟表示，若以中性评价估算，印度指数在未来一年可望随企业获利亮眼走高，有机会挑战双位数报酬。

川普上任将对全球市场造成一定程度影响，但印度内需型经济足以带动本身消费升级，受到美国或全球市场的影响较小；印度股市在基本面驱动下，中长期仍呈盘坚走势，看好大型股也将发挥相对低波动特性，且评价更具吸引力，布局印度基金算是进可攻退可守的标的。

瀚亚印度基金经理人林庭樟。 瀚亚投信/提供

林庭樟小档案、操作心法、投资小叮咛

全球金融市场接下来将面对许多不确定变数，但预见的确定结果是国际资金流向美元资产或基本面成长的市场，但美元资产可上涨空间有多少？印度股市在扎实基本面驱动下，企业获利成长可达15%，且产业分布广散不集中，值得期待。

川普拟向数国开征或提高关税，印度因输美货物占其国内生产毛额（GDP）约2%，资讯服务业约占其4%，研判川普提高关税政策对印度影响性不大；印度国内经济发展对国际情势免疫，服务业出口较不受关税影响。

强势美元对新兴市场不利，不过，印度的外汇储备相较其他国家多，受到冲击的影响性也小；而川普倡议积极开采原油，国际原油价格恐不易上涨，对于进口原油需求庞大的印度可以持续改善其通膨。印度卢比汇率也呈现平稳，印度卢比是亚洲地区最稳定货币之一。

市场多预期川普就任后通膨可能持续上升，然印度本身通膨有五成比例来自食品相关，尤其遭遇气候不佳对农作物带来灾损，但目前看来印度通膨可望持续下降；此外，2025年印度可能有两次降息机会，每次可降息1码。

印度今年第3季GDP增长率为5.4%为近期新低，2025年则可望向上攀升；莫迪政府为降低政府支出占GDP的比重，政府支出逐渐下滑，自2021年缩减政府财政赤字，不过因印度经济成长强劲，不需要透过降息刺激经济，成为政府缩减财政赤字以调整经济体质的好时机；私人资本支出取代政府支出，而大型私人银行与国行具有充足资本适足率可提供企业借贷需求。

印度经济循环平缓来自消费结构变化，每次循环约两年，目前来到消费转型；观察过往消费结构转变时，股市未必下滑，但波动变大，成为进场好时机，2019年第4季、2020第2季、2022年第1季及2023年第2季都是如此。

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展望2025年，美国经济表现仍不错，中国大陆在政策激励之下，经济成长有机会回温，但若经济表现不如预期，全球经济会受到影响。印度经济跟中国大陆经济连动性不大，受到影响相对小，而印度本身人口众多，可借由刺激内需带动经济成长；此外，印度数位化科技是发展强项，欧美在资讯科技的资本支出增加时，印度跟着受惠。

全球面对另一个不确定性是地缘政治，印度虽扮演制衡中国大陆的角色之一，但也同时跟各方保持友好关系，以往印度向俄罗斯购买原油比重相当高，近年也已转向中东地区，展现其在国际政坛合纵连横的布局。