记忆体涨价 群联、南亚科进补 目标价出炉

TrendForce原本预估DRAM于2024年第一季涨价8％～13％，NAND报价则是季增5％～10％，相比上调过后的整体涨幅介在18％～23％预期，幅度增加相当可观。

摩根士丹利证券指出，在NAND报价强劲反弹环境中，NAND模组厂受惠程度最高，群联因为握有大量低价NAND晶圆库存，受惠程度尤其明显，看好营运动能将强势延续到2024年首季，给予「优于大盘」投资评等，并将推测合理股价升至570元。

中信投顾针对DRAM前景指出，在2024年第一季的传统淡季后，南亚科经营管理阶层对市场需求看法较乐观。供给端方面，大厂持续投入HBM与DDR5生产，相对限缩DDR4产出；需求端方面，智慧机、PC与伺服器等在2024年都将恢复年成长趋势，位元需求量可望恢复过去平均水准。整体而言，供需状况趋于健康。

产业渗透率方面，消费性产品市场DDR4将逐渐取代DDR3，至于DDR5渗透率与目前市场认为在2024年中左右超过50％看法差异不大。

法人指出，南亚科经营管理阶层2024年位元销售量预期将由2023年的年减5％左右，恢复成长态势。在产品进度方面，采1B制程之DDR5 16GB产品，预计在2024年中完成验证，2024年下半年进入量产阶段，由于南亚科DDR5产品相较于三大原厂较无成本优势，中信投顾预估，2024年相关营收贡献无法明显成长。

虽然短期部分需求仍较弱，但考量2024年在DRAM大厂专注投入HBM与DDR5高阶产品，间接减少市场DDR4供给下，使DDR4市场供需转趋健康，报价持续回升，带动南亚科产能利用率提升，营运转亏为盈，法人给予目标价80元。