理财周刊／记忆体族群 涨价题材护身
文／高适
美国公债殖利率自高点回落，资金重返科技股，改变先前市场的资金偏好，那斯达克指数有望跟上创高趋势，同时提供台股创高的有利条件，主攻部队也将顺势交棒给先前受压抑的电子大军。
美国银行(BofA)数据显示，自二○二○年十一月以来的五个月时间，全球股票型基金获得高达5690亿美元的资金净流入，大幅超越过去十二年以来资金流入量总和的4520亿美元。
ETF影响力越来越大
由于投资人对传统主动型基金公司的高手续费及令人失望的绩效日益不满，流入股票型基金的资金大多是流向股票型ETF，二○二○年股票型ETF的净流入金额2318亿美元创新高，推升全球ETF总资产规模达到历史新高的八兆美元，自金融海啸以来流向ETF的新资金则已超过4.6兆美元。
根据伦敦顾问公司ETFGI，二○二○年全球流入ETF的金额高达7629亿美元，较二○一九年净流入5690亿美元成长34％，资金流入规模有增无减，ETF投资热潮仍持续升温中。因此，可确定ETF对股市多空的影响力将持续增强，其资金流向就成为判断未来行情变化的重要指标。
资金回流科技股 FAANGM领先创高
观察ETF.com的ETF资金流向数据，可发现四月截至四月七日获得资金净流入榜首是追踪那斯达克一百指数的QQQ，单周获得33亿美元的净流入，显示资金对因美国公债殖利率飙升导致评价修正及拜登提高企业税最大受害者的科技股，原先的恐慌疑虑随着美债殖利率自高点回弱而开始淡化。
进一步观察QQQ的主要成分股，前五名分别为苹果、微软、亚马逊、特斯拉及脸书，刚好也是美股科技指标FAANGM的主要成分股，合计占QQQ比重近37％。换句话说，四月前五个交易日流入QQQ的33亿美元，其中有12.2亿美元用来买进上述五档股票，也推升微软及脸书股价领先创高。一旦资金持续往QQQ流入，科技股FAANGM全面创高就是大概率的发展，那斯达克指数跟上道琼及标普五百指数创高脚步，就只是时间的问题。
由于美股已陆续创高，时序又进入美股超级财报周，投资人焦点必然会转向财报内容，成为影响短线盘面波动的主因。根据Factset统计，标普五百企业第一季获利预估将年增23.3％，会是二○一八年第三季以来最大增幅，较二○二○年年底预估的15.8％上修。其中，除了消费耐久财、金融、原物料类股获利成长最为强劲外，科技股获利预估成长率也有22.3％，出现财报地雷低，或许也是近期资金转向QQQ的原因之一。
另根据预估标普五百企业第二季至第四季获利年增率将分别为51.9％、18.3％及13.9％，全年获利预估年增25.4％，优于第一季的23.3％。值得注意的是，因二○二○年同期疫情爆发冲击最严重的低基期优势，今年第二季的获利年增率将为全年表现最佳的一个季度，可预期接下来各企业在超级财报周所给出的财测，不至于让人跌破眼镜，有利行情延续目前的多头格局。
那斯达克创高 有利支撑台股攻高之路
如果FAANGM及那斯达克指数都开始创高，不仅代表科技股评价重新向上调整，也有利整个美股的评价调高，甚至在美股客户评价调升、股价创高的过程中，也会带动台股相关打工仔的评价、股价同步走扬，成为支撑台股指数创高的有利条件。