《基金》多元收益，打造抗震阻尼器

英国脱欧公投本周登场，市场弥漫观望的不确定性，投资人追求更稳建的机会，保德信多元收益组合基金今（20）日开始募集，除了传统的股利、债息，同时纳入房地产投资信托REITs及另类收益，协助投资人打造收益财阻尼器（Damper），对抗市场摆荡。

过去以「月月配息」获投资人青睐的高收益债，经过油价震荡，光环逐渐褪去，不仅规模萎缩，收益率自2012年后一路走跌；反观投资于能源、天然气等自然资源行业的另类收益「业主有限合伙」（MLP），收益率在2015年扬升至10%，表现相对亮眼。

保德信投信指出，布建投资组合就如同盖房子，要盖出台北101，不可能只用一种资产、一根柱子，除了基地面积必须更大，若要四平八稳，还须考虑气流、地震等躁动，参考台北101拥有史上最大、重达660公吨的阻尼器，保德信多元收益组合基金(本基金之配息来源可能为本金)也设计出这样的抗震机制。

保德信多元收益组合基金经理人李宏正解释，阻尼器像水平仪一样，与摩天大楼的摆荡方向相反；因此，投资的比重与资产本身的波动幅度相反，借此维持平稳，由于各类收益表现轮动快速，没有永远的赢家，透过一些另类收益，微量却能发挥效果。

何谓另类收益？李宏正比喻，就如同是综合维他命的「强化补给配方」，以业主有限合伙（MLP）来说，通常规定需将收益的90%分配给投资者，如果说投资REITs等于是当房东收租金，投资MLP就等同是油井的主人；而不动产抵押担保证券（MBS）则是透过房贷证券化商品，让投资人有机会定期取得借款人摊还的本金及利息。

而在争取另类收益时，李宏正提醒，若采取直接投资，恐有流动性疑虑，而组合基金透过间接投资，则能减少此一烦恼；组合基金除了可降低海外开户、税务处理等管理成本之外，更可发挥各资产管理业者的强项，做出最具效率的资源分配。