减资大爆量 金管会急增两道门槛

2022年上市柜减资状况与新规定

2022年首季上市柜公司申请减资爆量，金管会多设两道防守门槛。证期局局长张振山11日在立法院财委会透露，已发函会计师公会，要求上市柜公司若减资逾50％，会计师须就合理性与必要性表达意见；其次是要求投保中心对上市柜公司减资采「逐案检视」，在股东会表达意见。

现行上市柜公司公司若要减资，必须提出申请，且检视合理性、必要性，减资后一年内不得再申请增资；第二关就是减资必须提股东会同意。今年最受瞩目的减资案，即长荣海运减资六成，张振山表示，最终仍要股东会通过。

立委在财委会质询，今年到3月已有18家上市柜公司要办理减资，减资574.86亿元，相对2018年全年有37家上市柜公司减资，总减资金额635亿元，今年才前三月，减资金额已逼近2018年全年的程度，且2018年上市柜公司减资有拉升股价，现在减资的公司股价反而跌的比涨的多，是否有异常？

立委更直指，一般减资可能是为了少缴税，但今年的减资是否是要稀释小股东股权，掌控经营权？

张振山表示，不排除有减资要稀释小股东股权可能性，毕竟减资都是有作用的，一定会影响经营权比重、财务结构，因此以前只要求会计师对减资检查表勾填合理性与必要性，近期已发函会计师公会，若减资逾五成的公司，会计师一定要对减资必要性与合理性表达意见。

另外也已发函投保中心，要逐案检视上市柜公司减资案，亦要在股东会上表达意见。

至于减资公司股价下跌，张振山回应，减资是公司调度资本结构，股价是看投资人对减资案解读，「有没有必要性，市场会作反应」。

对于外界建议减资后是否应限制更长时间不让上市柜公司增资，以避免恶性减资稀释小股东股权？张振山表示，经营环境随时变化，公司减资时的考量，及后续可能因经营出现变化，需要增资，若过度僵化限制，恐不利上市柜公司经营，必须个案检视是不是有特殊状况。