《金融》CRIF：2023最可怕灰犀牛是它 台湾应留意5大产业衰退

CRIF认为，以美国联准会主席鲍尔所说明年内不可能降息，即使缓和升息速度，但基本上美国联准会对持续升息态度保持坚定，这是非常值得注意的趋势。试想如果每一次升息的影响会在升息三个月后才开始反映在市场上，那么美国联准会的升息要延续至明年上半年，其影响不排除会延迟到明年底，而这段时间内美国经济衰退也不排除会超过市场预期，这也是2023年的最可怕的灰犀牛效应。

据上周媒体披露各大行库评估，2023年有八大「惨」业，光电子产业就点名消费性电子业、面板、DRAM、LED、IC设计，以及运价恐崩跌的航运业、高库存的自行车业、及不动产开发及营造业等，全都列内部授信的高度警示区。

CRIF统计上市公司11月的营收表现，以及前11月的累计营收表现来看，也确实与此一方向吻合。CRIF指出，就973家上市公司（含KY股）11月营收表现较10月衰退的家数为460家，虽占全体上市公司近5成（47.28％），但对比10月营收较9月衰退的576家，其实减少了116家之多，显示11月营收表现较10月份在环比表现已经有所改善。不过11月营收表现较2021年同期衰退的家数多达577家，占全体上市公司接近六成（59.30％），与10月份营收表现较2021年同期衰退家数的518家，大增59家，显示11月的表现远较2021年同期来得差。同时再比较前11月累计营收较2021年同期衰退的则有398家，较前10月累计营收衰退家数的379家，也增加18家公司。亦显示上市公司前11月的累计营收表现在走下坡。

CRIF再比较整体上市公司11月营收较10月衰退、且较2021年同月营收衰退，同时累计前11月营收也衰退的上市公司共有为165家，较10月同时呈现较上月营收、较去年同月营收、累计营收衰退家数的200家，其实也已出现缓和的迹象。但是这种一时缓和的迹象，仍然有可能在12月再度出现反转，并不容掉以轻心。主要原因为美国持续升息，造成美国企业的借款利息支出将更为加重，营运资金吃紧的情况，会使美国企业对于营运保持保守态度，减少资本支出；而美国银行体系则因持续升息因素，带动更多市场资金回归流到银行体系，对上市公司股价造成压力，也使美国上市企业筹资不易，并对美国步入经济衰退也形成更大的压力。