金融压力指数降温 新兴债好兆头

「金融压力指数」主要衡量金融市场的风险程度，由美国金融研究办公室针对全球、美国、成熟国家、新兴国家4大区域，分别编制各自指数。当指数大于零轴，代表风险逐渐增加；反之，则代表金融市场状况逐渐趋于稳定。

自3月全球新冠肺炎疫情爆发以来，各区域金融压力指数都明显飙高，不过，6月起即陆续回落零轴以下。新兴市场受到外部环境连带影响，反应相对落后，直到7月底终于由正转负，来到-0.12，相较于3月下旬的1.2高点，情况已明显改善。

若统计2000年以来，新兴市场金融压力指数与债券的关系，发现当前者落至零轴以下，新兴债后一年的平均报酬率为6.85％，而且正报酬机率达85％，显示新兴债布局时点浮现。

第一金投信指出，新兴市场金融情势改善，主要得力于三大因素：一是美国联准会（Fed）为首的各国央行，采取积极宽松措施，于市场释放流动性；二是油国组织达成减产协议，带动油价止跌回稳；三是新兴国家经济衰退幅度较成熟国家来得低，且预期明、后年扩张力道强劲。观察近期债市资金流向，新兴债已连续四周吸引资金流入，反映投资人恐慌情绪散去，资金重回新兴债等风险性资产怀抱。

第一金投信指出，目前新兴债殖利率落在3.95％左右，相较于全球投资级债、公债各只有1.5％、0.4％左右，吸引力相当大。其次，新兴债利差水准约362个基本点，仍高疫情前的295个基本点，随着风险偏好的提高，利差有望进一步收敛，投资人应把握布局机会。