民众痛苦指数降　锋裕乐观新兴债中长线

▲锋裕投资新兴债团队经理贝德锋(Giles Bedford)指出，新兴市场仍有一些风险，但基本面不错，看好中长期的展望。(图／记者林洁玲摄)

记者林洁玲／台北报导

「新兴市场在近几年经济好转带动下，民众的痛苦指数已自2001年开始大幅下降。」锋裕投资新兴债团队经理贝德锋(Giles Bedford)指出，新兴市场仍有一些风险，但基本面不错，看好中长期的展望。

贝德锋强调，新兴债殖利率水准较高，有助减低对美国利率的敏感度，虽然利差未来有可能会升高，但还是会回到正常水准，因此在升高时是进场的好时机，还是要以违约率为主要考量。

贝德锋进一步分析，新兴市场基本面不错，例如公共债务逐渐降低，2002年时，新兴市场整体公共债务占GDP比重逾40%，目前预估2013年底将下降至32.7%。新兴市场高收益债的违约率也与欧美高收益债差距不大，均位于相对低点。

当然新兴市场也面对一些挑战，贝德锋指出，新兴市场也有所得不均的问题，近来，受美联准会可能缩减宽松政策影响，新兴市场债也遇到卖压。不过整体来讲，新兴市场人口结构较年轻，是长期经济成长的重要动力。

「全球资金环境目前仍相当宽松，对美国经济具支撑力道，美国民众似乎开始消费，受消费、房市及出口带动，预计美国2014年经济成长率约2.5%-3%左右。」锋裕投资高收益债团队资深副总裁范雁德(Andrew Feltus)认为，因企业基本面佳，高收益债利差仅稍微低于长期平均，且违约率大幅低于平均，仍具投资价值。