债市动向 先看希腊国债回购计划
▲欧元区财政部长与国际货币基金会日前有条件地通过第二轮希腊纾困计划，图为希腊国会。(图／达志影像／美联社)
欧元区财长和国际货币基金会日前在布鲁塞尔会议上就一系列削减希腊债务负担的措施达成协议，将有助提升希腊日后获得援助的机率，降低希腊退出欧元区的可能性。
联博资深欧洲经济学家达伦．威廉((Darren Williams)表示，欧元区财政部长与国际货币基金会日前有条件地通过第二轮希腊纾困计划，但整个计划看起来仍不够具体。尽管欧元区国家设法避免希腊在近期内退出欧元区，但是真正的长期解决方案，仍须仰赖更有效的经济成长策略。
威廉斯指出，纾困计划的可行性，最终仍取决于希腊债务稳健度的分析结果。此次纾困计划预期2020年前将希腊政府负债相对于GDP比例降至124%，并于2022年前将负债比例大幅降至110%以下。
为达此目标，欧元区政府愿意对希腊挹注资金，协助购回主权债。欧元区政府亦将「考虑」展延第一轮希腊贷款机制的放款年限、调降贷款利率，并将欧洲央行债券收购计划的所有获利挹注至希腊。各国政府对希腊提供的官方贷款年限将展延15年，且欧洲财政稳定机制向希腊提供的第二轮纾困贷款孳息偿付年限亦将展延10年。
威廉斯表示，此次国际货币基金会同意最新一轮的纾困计划，但代价是各国政府在必要时愿意采取额外政策措施，以稳定希腊的负债水准，但前提是希腊须符合新一轮纾困计划设定的各项条件；而且在看到希腊债券回购计划的(不确定)结果之前，国际货币基金会不会轻易点头同意。
威廉斯指出，近期内希腊的债券回购计划将扮演举足轻重的角色。尽管希腊必须于12月12日前完成债券回购，但目前相关细节仍在商议中。倘若希腊成功回购债券，欧元区政府(需获得各国国会同意)以及国际货币基金会应可于12月13日正式核准第二轮纾困计划。倘若债券回购计划胎死腹中，届时纾困计划将只是空中楼阁，而各国政府也将回到原点，重新开始。
威廉斯表示，尽管不确定性仍在，但很明显地欧元区政府愿意向希腊提供额外的财政协助－前提是希腊必须落实改革承诺。此外相关的财政援助计划细节日益明朗，未来应可作为援助他国财政的计划范本。只要希腊改革有成，渐进、分阶段减记希腊债务，将作为给予希腊的「奖励」。否则上述各项计划与前景都将只是南柯一梦。