《金融》野村：Q2股市首选3区域1产业

野村投信投资长周文森(Vincent Bourdarie)表示，俄乌战争持续延烧，但投资人期待俄乌谈判能达成共识，加上股市最深也有近两成跌幅，吸引部分资金回流，风险性资产自3月中旬出现反弹，也让投资人紧绷的情绪暂时获得纾解，但市场杂音并未消失，短期内恐将萦绕不去，并且持续在第二季影响投资信心，造成市场波动。

周文森指出，第二季仍有四项主要的不确定因素，首先是俄乌战争，虽然俄乌会谈持续进行中，但短期内要达成共识、结束战争并不容易。其次是通膨，由于俄罗斯及乌克兰均为全球重要原物料与农产品生产国，俄乌战争已造成相关商品价格飙涨，将推升制造成本以及食品价格，对已经居高不下的通膨形成压力，通膨可否在第二季后降温仍待观察。第三项则是需要留意企业与消费者信心是否会因为高通膨而下滑，目前美国消费者信心指数已经走跌，这是对于未来经济成长的警讯。最后，仍需观察联准会后续的升息与紧缩政策，联准会对抗通膨的决心明确，目前市场多数认为联准会将一次升息一码，但主席鲍尔在3月21日表示，若有必要，升息可能超过一码。

展望第二季，在市场仍较为波动的情况下，投资策略也要严守不追高杀低的原则，并在回档时适度布局。由于长期经济仍持续成长，股市仍是良好的投资标的，惟因不确定因素较多，届时可能会出现景气趋缓、企业获利成长减缓的担忧，股市的评价面可能出现下降的情形。建议可从三个面向加以投资，首先是选择成长潜力佳的市场如美股、台股，产业面则是科技股，不过因市场波动度升高，建议趁回档时进场；第二则是选择央行货币政策相对宽松的区域作为战术性配置，例如欧元区与日本；最后，相对跌深的市场例如中国股市与部分新兴市场，也是可适度布局的标的。

至于债市，受到高通膨与联准会紧缩货币政策的影响，第二季仍有不小的挑战。周文森指出，债市的投资策略跟股市一样，需要采取不追高、逢低介入的方式，看好短天期债券以及美国、全球的非投资等级债，非投资等级债的违约率仍在低档，加上近期回档修正后，利差扩大，殖利率也上扬，投资吸引力提高。