瞭望｜“拜登经济学”的底色与危机

“拜登经济学”的实质，就是大举增发国债来刺激经济

文 |《瞭望》新闻周刊记者 刘丽娜

“今天，美国拥有世界上最强的经济。”在7月21日的退选声明中，美国总统拜登在概括自己执政三年半的成绩时，首先提到的就是经济。

在这篇只有短短几百字的声明中，拜登说，“我们战胜了百年不遇的疫情以及大萧条以来最严重的经济危机，保护和坚持了民主，重塑和加强了全球盟友体系。”

7月24日早上，拜登发表全国讲话更详细地阐释了自己退选的原因，其中有一段专门谈美国经济，相当于对三天前退选声明中那一句判断做了展开说明：

“今天，我们拥有世界上最强的经济……工资上涨，通货膨胀持续下降，种族财富差距是20年来最低的。我们正在从根本上重建整个国家——城市、郊区、农村和部落社区。制造业已回到美国。我们在芯片、科学和创新领域重新引领世界。经过多年的努力，我们终于击败了大型制药公司，降低了老年人的处方药费用。”

美国经济，真的如拜登所说的那般美好吗？不妨先来解剖一下所谓的“拜登经济学”。

“拜登经济学”的一二三四

美国历来有以总统名字命名其经济政策的传统。1984年美国就曾出版过一本名为《总统经济学》的畅销书，讲的是“从罗斯福到里根以及未来总统经济政策的制定”。里根之后，老布什、克林顿、小布什、奥巴马、特朗普等美国总统，也都有相关理论研究人士帮其打造相关经济学，总结其宏观经济政策。

2023年6月28日，美国总统拜登在芝加哥市发表经济政策演讲，会场里悬挂着印有“拜登经济学”字样的背景板，正式发布了以拜登命名的经济学。

所谓的“拜登经济学”，可以总结为一二三四——一个目标、两手来抓、三大支柱、四项法案。

一个目标，指的是“拜登经济学”的核心战略目标是确保美国经济世界第一，维护美国的经济霸权。拜登政府瞄准长期“竞赢中国”，还提出了中美竞争的“关键十年”策略。

两手来抓，按照拜登和白宫的说法，是旨在利用政府之力“从内到外”“自下而上”地重振和重塑经济，吸引制造业回流美国，创造更多就业机会，壮大中产阶级。

拜登政府的经济政策还可以视为“以内促外+以外促内”——以经济促外交，以外交促经济。

美国国务卿布林肯、总统国家安全事务助理沙利文乃至拜登本人在多个场合提到，美国经济的力量不仅来自国内，也来自国外，重塑美国经济，不仅依靠国内的力量，也需要重塑国际经济秩序来反向拉动国内发展。

2023年4月，沙利文在布鲁金斯学会以“重振美国经济领导地位”为题，就美国的国际经济政策发表了一场演讲。这场被认为具有历史意义的演讲，宣告了二战后国际经济秩序全球共识的终结。美国力图推动“新华盛顿共识”——将国内经济政策与其全球安全议程结合起来。分析人士普遍认为，这场演讲是对美国过去四十多年来一直推崇的自由市场经济政策的深刻反思。

三大支柱，在白宫的宣传中，一是推动明智的公共投资；二是赋予工人教育等权利，鼓励其成长为中产阶级；三是鼓励通过竞争来降低成本，帮助小企业发展。

三大支柱可以理解为撒钱、增收和产业政策。用经济学术语讲，一方面要扩大政府财政支出，特别是在社会福利、基础设施建设、科技等方面；另一方面要对富人和大企业增税，为财政支出融资，缓解社会不公。

四大法案，指的是拜登执政三年半以来通过的四项与经济相关的重大立法。

第一项是2021年3月通过的总额为1.9万亿美元的“美国救助计划”，主要内容是提高失业补助、减税、向每个符合条件的成年人发放1400美元直接补贴等。“美国救助计划”在推出时就颇受争议，事实证明，它对后来的通胀高企负有不可推卸的责任。

第二项是2021年11月通过的《基础设施投资和就业法案》。该法案总额达1.2万亿美元，其中包括5500亿美元的新增投资，主要用于道路、桥梁、互联网等基础设施建设和翻新。

第三项是2022年8月通过的《芯片与科学法案》。该法案总支出达2800亿美元，其中包括向生产芯片的美国公司提供527亿美元的政府补贴资金和税收抵免，希望以此刺激在美国国内生产更多芯片，促进制造业回流并降低芯片成本。

第四项是2022年8月通过的《通胀削减法案》。该法案聚焦于气候变化领域的相关投资，总支出达3900亿美元，主要用于太阳能、风能补贴和电动汽车等的税收抵免和退税，旨在实现绿色经济目标，同时加码“美国制造”，鼓励企业在北美地区进行电动汽车整车和电池的生产组装。

如果说第一项是针对新冠疫情的应急立法，后三项则集中反映了“拜登经济学”的产业政策主张。拜登政府批评此前共和党的经济思想，尤其是被称为自上而下“涓滴经济学”的“里根经济学”。拜登政府认为，“里根经济学”已经彻底失败，它导致财富更加集中在少数富豪手里、公共投资削减、产业转移到海外，扼杀了企业竞争。实际上，近年来无论是拜登政府还是特朗普政府，都强调要把美国失去的制造业“夺回来”。

刺激消费见效快失效也快

在7月24日的讲话中，拜登提到了美国的居民收入、通胀率、就业、种族贫富差距、社区重建、制造业、高科技、医保等方面，可以看出他对当前的美国经济感到自豪。不过，长期以来一直有美国经济学者批评政府在发布经济数据时使用各种“障眼法”，为经济做美容。

从工资收入上看，美国劳工部的数据显示，2024年5月美国平均工资水平为时薪29.99美元，三年半来涨幅约25%。不过，劳工部的另一项数据显示，目前美国联邦最低工资标准是每小时7.25美元，这个数字已经维持了14年，从2010年起就再没有涨过。在自我表扬经济形势时，拜登政府通常会强调平均工资水平在提高，却对最低工资水平原地踏步避而不谈。二者相比较可以得出一个结论，美国的贫富差距在拉大，穷人乃至普通人的工资收入并没有增长。

从物价涨幅上看，尽管美国目前的通胀率比疫情期间有所下降，但民众的切身感受却是物价涨得太厉害了。共和党总统候选人特朗普在今年2月的一次竞选集会上说，自拜登上任以来，美国物价上涨了约38%。

工资收入没有增长，物价却在疯狂上涨，意味着民众的实际购买力在下降。那么，美国经济的重要支撑——国内消费——是怎样增长出来的？

应该说，美国消费的增长不是由民众工资收入提升带来的，而是“刺激”出来的。为应对新冠疫情引发的经济衰退，美国自特朗普政府后期就开始出台“撒钱术”——约2.3万亿美元的一揽子支出法案。拜登上任后，首先出台的也是高达1.9万亿美元的“美国救助计划”。正是这发放到民众手里的巨额补贴，而非工资收入，被用来“刺激”消费了，制造了美国消费市场的虚假繁荣。

如今，随着政府“超额转移支付”的结束，美国家庭的消费开支又恢复到了疫情前的常态，衣食、娱乐、新车及二手车购置支出快速下滑。数据显示，2021~2023年，美国居民消费增量分别为1.8万亿美元、1.47万亿美元、1.06万亿美元，已呈现出明显的下行趋势。

中产阶级遭受挤压

“拜登经济学”的一个重要目标是吸引制造业回流美国，创造更多就业岗位，壮大中产阶级。2021年1月25日，就任美国总统伊始，拜登就签署了一项行政令，专门成立了一个“美国制造办公室”，以加强政府采购和金融帮扶来支持美国制造业。

2024年7月25日，美国商务部公布的数据显示，今年二季度美国经济增速为2.8%。但是，从生产的角度看，美国制造业持续低迷，已明显陷入衰退。

从美国的用电结构来看，2023年美国工业用电量远低于居民用电量和商业用电量，美国工业部门在全社会总用电量中远未上升到主导地位，仅占全社会总用电量的26.4%，甚至低于2013年制造业回流政策密集出台前的26.5%。

从货运来看，美国卡车运输的运量和支出持续下降。目前，美国货运市场的状况已类似于2012～2013年的“疲软期”或2016～2017年的“放缓期”，这表明美国制造业产出正在下降且存在库存过剩。

从劳动力市场看，工厂招聘活动陷入停滞，卡车运输等物流行业就业人数锐减，新增就业岗位的70%来自政府部门、医疗保健机构、酒店和休闲行业。

以上指标释放出的信号表明，美国制造业正在衰退。目前，将库存降低至正常水平已成为美国制造业的首要任务。

美国为什么没有出现整体衰退？是因为规模更大，支出、价格、利润仍在快速增长的服务业阻止了制造业衰退演变成整体经济衰退。

20世纪七八十年代以来，美国经济出现了不可逆转的金融化趋势。一方面，金融市场逐渐成为经济领域的主导力量；另一方面，非金融企业越来越“不务正业”，开始间接甚至直接参与金融活动，以寻求资本的快速增长，直到今天这种状况依然在延续。当下美国虽意识到“再工业化”的重要性，但其经济结构已发生根本性变化。美国重振制造业的努力已持续十余年之久，但当下制造业增加值占美国经济的比重仍处于历史低位。

制造业是一个国家经济发展的基石，它在提供就业岗位、培养产业工人、增加国民收入、促进贸易平衡等方面发挥着重要作用。

理论界普遍认为，制造业是一个国家涵养中产阶级的温床。美国制造业的衰退，一个直接后果就是中产阶级的萎缩。

美国《国家利益》双月刊网站不久前刊文称，美国中产阶级已陷入困境。有数据显示，50年来，生活在中等收入家庭的美国成年人占比从61%下降到了51%，“中产阶级遭挤压”的现象日益严重。

美国皮尤研究中心研究人员说，美国中产阶级人数“平稳、长期”缩水，如今“钱更少了”，这只是长期趋势的一部分。

这种趋势持续下去，必然会打破消费撑起美国经济的逻辑。

美国经济的债务“命门”

为刺激消费、重振制造业、壮大中产阶级，拜登政府出台的四大法案总支出规模大约为3.8万亿美元。这么大的开支，钱从何处来？答案是，借钱。“拜登经济学”的实质，就是大举增发国债来刺激经济。

目前，美国联邦债务已经达到35万亿美元的历史峰值。按照现在的增速估算，到2035年这一数字将超过50万亿美元，达到预期GDP的114%。

2024年，美国联邦债务利息支出预计达到8700亿美元，与军费相当。未来几年，更多的债务利息支出不仅会进一步挤占美国政府的开支，进而削弱其通过财政投入刺激经济的能力，更将成为美国政府的不可承受之重。

举债刺激经济，如饮鸩止渴、慢性中毒，短期还可维持，长期必然不可持续。这已成为美国经济的“命门”。

从今年的美国大选情况来看，目前两党竞争胶着，很难预测究竟谁会最终胜出。如果民主党可以获胜，“拜登经济学”或许会在一定程度上得到延续，但其内在的脆弱性和风险必然进一步加大。一旦特朗普上台，“拜登经济学”将以何种面目进入历史的回收站，目前还不得而知。

目前，国际社会普遍认为，美国此轮经济增长是联邦政府以财政赤字为代价催生的增长幻象，不仅不可持续，而且破坏性极强。越来越多的专家学者开始探讨美债何时崩盘、美元何时会遭到全世界抛弃，倘若如此，那将是美国90%家庭的悲剧。也有人指出，巨债之下的美国，会变得更加疯狂和危险。■