林永祥专栏－AI应用百花齐放 台股供应链看好

图／本报资料照片

美国联准会（Fed）一如预期，将利率保持按兵不动在5.25％～5.5％，主席鲍尔认为美国利率已达峰值，不过再次重申仍需要看到更多证据证明通膨已向目标2％迈进，才会开始降息，而决策官员则认为今年将有三次降息。随着市场对于6月降息的信心提升，再度推升美国股、债市齐扬，道琼、标普指数收盘双双再写历史新高。

经济数据方面，从美国公布的2月消费者物价指数（CPI）来看，年增率为3.2％，增幅高于预期的3.1％。扣除波动较大的食品与能源价格的核心消费者物价指数，也高于市场预期，核心CPI连续两月高于预期的成长，同时加深了联准会对于降息，更须保持谨慎的态度。

上周刚结束的全球AI盛会-NVIDIA GTC大会，辉达创办人暨执行长黄仁勋展示号称地表最强的人工智慧晶片-Blackwell B200，该产品由2,080亿个电晶体组成，将采用台积电4奈米制程，相较于H100，AI训练效能提升4倍、推论能力提高30倍，且能源效率更是改善25倍。预计亚马逊、Google、微软和特斯拉等客户将采用，并点名多家台厂将列入新晶片的供应链，相关受惠厂后市看好。

随着AI应用百花齐放，NVIDIA GPU供给将持续增加，AI伺服器的出货也会持续上升，有利于台湾供应链，预估将有强劲的成长。因此，可持续布局EMS、IP、散热、PCB／CCL等AI伺服器相关题材。不过短期来看，在下游EMS营收尚未开出情况下，该类族群表现相对平淡。

景气方面，1月景气对策信号综合判断分数为27分，灯号首度转为绿灯，显示国内景气正在逐步复苏。随着今年库存去化迈入尾声，全球消费市场回温，在AI、高效能运算等科技应用持续发展之下，有助于挹注国内出口动能。景气指标方面，领先指标经回溯修正后转为连续3个月上升，同时指标亦续呈上升，显示国内景气可望持续复苏，但仍须关注后续变化。

回顾2月台股外资买超达1,162亿元，带动指数大涨破千点、达1,077.2点。未来大盘以类股轮动的机会较大，低基期、高股息及中大型利基股相对有机会出线。至于目前大盘相对有撑的情况，主要来自市场募集火热的ETF进场布局高殖利率概念股，其余成长性股票预期在2024年Q2电子淡季，将面临涨多修正压力。

台股在资金行情热度未减，涨多整理过程当中，只要未跌破5日均线，都可偏正向思考；而企业在库存调整加速，晶圆代工、手机等供应链，有望回归基本面表现。就中长线来看，台股在基本面无虞的情况下，外资法人持续汇入，行情仍有机会延续。

而面临即将到的降息循环，可将部分资金转移布局至债券部位，因为股市已来到历史相对高位，波动风险相对较高、且建议选择长天期美债ETF，因为对存续时间较长的债券而言，开始走向降息，资本利得空间相对大。