林永祥专栏－中小型股活泼 题材股乐观看待

观察国际情势部分，银行业危机暂告解除，市场焦点回归到通膨问题，美国3月物价指数（CPI）年增率降至5％，创下近2年来新低，剔除波动较大的食品和能源价格的核心物价指数（PPI）则是回升至5.6％，主要是受房租与食品价格攀升所致。此时，联准会（Fed）正面临棘手的困境，一方面需持续打压通膨，另则担忧经济进一步下行，而爆发更严重的财务危机，后续Fed决策仍是市场关注的焦点。

再来，Fed 3月会议记录显示，在银行倒闭引起的市场动荡之后，Fed官员下调了今年升息的预期，且需持续评估银行业对于经济数据的后续影响，更首次释出银行业危机后，可能令今年晚些时候美国经济走入衰退。

台湾经济数据方面，也因需求下滑而不甚乐观，本月财政部指出，台湾对中、美、东协、日、欧洲市场出口在第一季以及3月全面下挫，这也是7年来首见。而在全球景气走缓，原先期待中国解封后，可能带动的需求亦尚未复苏，在台湾出口产品较为单一情况下，受到全球高通膨以及紧缩货币政策压抑终端需求的冲击更为明显，致台湾外需续呈低迷。

虽然短期看来，仍会受终端需求放缓，压抑台湾出口动能，乃至下半年市场需求转向乐观，中国解封所带动的需求逐渐复苏，加上疫情后逆全球化趋势发展，有望持续挹注台湾出口。此外，AI、车用等新兴科技应用需求续强，亦能使台湾厂商受惠，后市不看淡。

台股走势方面，由于大盘受制万六关卡，大型股明显整理休息，内资主导的中小型股相对活泼，其中具备题材性的个股仍有发展空间，像是储能、充电桩、AI、生技等族群相对强势，在季报公布前中小型股有机会延续攻击，但在市场不确定性高的环境，仍不宜追高，建议从涨多拉回整理的个股中寻找机会。

中长期来看，升息迈入尾声之际，债市仍是优于股市的较佳选择，不仅具备能有稳定的债息收入，还有望获得资本利得空间，建议投资人可将部分资金适当布局于债券。此外，在景气下行环境的债种选择上，以投资等级债布局首选，其发债企业信用评等相对高，且有较公债更甜的收益率，为逆风环境下，攻守兼备之优良标的。