林永祥专栏－国安基金表态 台股中级反弹启动

国安基金在2000年～2020年间，总共进场护盘七次，Cmoney资料统计，宣布进场后1周、1个月及3个月上涨机率分别高达100％、71％及57％，官方宣布护盘机制启动后，短期市场信心及股价表现刺激效果可期。

美国公布6月消费者价指数（CPI）年增率由8.6％，大幅跃升至9.1％，更超过市场预期值8.8％，能源价格上扬是最大影响来源，核心物价年增率5.9％，较5月下滑，联准会（Fed）依据通膨数据决定货币政策，已有包括加拿大、纽西兰、南韩等国，作出快速升息决策，美国与台湾两地货币政策动向值得持续关注，美国今年11月将举行期中选举，打击通膨压力成为美国政府选前重要功课。

台股短期仍受到企业去库存、美国通膨再冲高、Fed积极升息的可能性提升等影响，整体经济衰退疑虑时起，不过，国安基金于12日授权进场护盘后，台股大型权值股成为青睐受惠指标股，研判波段行情展开中级反弹机率高。

从资金面还可以观察包括各国汇率与债券殖利率的变化，美元兑日圆一度在135元附近，日本央行积极进场干预，不过前首相安倍意外身故，加上美国月底再度大幅升息机率飙高，日圆续贬挑战140元关卡，资金挹注，美国10年期公债殖利率也自6月中旬3.36％的高档区下滑至2.9％附近区间盘整，但配合油价、农粮产品价格修正，美国总统拜登出访中东、缓解油价，8月以后美国的通膨数字有机会让市场松一口气。

新公布6月CPI数据飙升，本月Fed持续大幅度升息的机率仍大，不过通膨、升息预期利空消息出尽，搭配企业半年报陆续出炉，再加上国安基金适时进场等偏多消息支撑下，台股可望上演反弹走势，趁着股价仍在波段低档价位区，投资人可重新检视资产配置。

国安基金护盘效应拉擡效果可期，研判金融、传产等大型价值股，以及科技晶圆代工龙头股等，都有机会成为台股反弹领攻要角，这波反弹过程中，投资人应回头检视资产部位，借机补足防御型标的，纳入金融、传产优质权值股等。

传产龙头股，除受惠绿能储能转型商机外，由于油价下滑，对塑化股来说，成本跌价优势也可望反映在股价上；至于金融股，拉长线看，银行股仍受惠升息利差扩大优势；寿险股则有机会在美国公债殖利率回跌下，资产减损部分大幅回冲，另从过往国安基金护盘动作，金融权值股为重要标的，也使得这波跌深金融股有机会跟随资金动能释放，展开反攻行情。此外，科技权值股等，皆有机会出现报复性反弹行情，也是投资人可以掌握的资金动能部位。

面临升息与通膨，台股急速修正，年初至今加权指数最大修正逾2成，台股ETF也随之震荡出现不小的修正幅度，目前各档ETF相较今年初投资风险也大幅修正，近期在资金国家队护盘效应期待下，投资人检视资金部位之余，闲置资金分批进场，也是迎接中级反弹与长线行情相对稳健的策略。