林永祥专栏－鲍尔再提降息时程 把握美债、陆股投资机会

图／本报资料照片

美国经济数据显示，8月劳动力市场仍保持韧性，增强市场对美国经济「软着陆」的信心，受此影响，标普500指数9月30日创出历史新高。美债市场方面，受联准会主席鲍尔发表今年将继续降息言论影响，期货市场显示今年底前将降息3码，隐含时间为11月1码、12月2码。

日本迎来新任首相石破茂，根据其过往发言表态，市场预期，日本央行可能于年内再次升息，因此导致日圆汇率大幅升值。另一方面，日本出口相关企业类股担心升息导致盈利恶化，遭到投资人抛售，日本东证指数9月30日跌破季线。

中国政府近期发布一系列政策组合拳，包括宽松货币政策及扩大财政支出，不仅为股市挹注流动性、亦放宽房地产限购措施等。市场投资人期待此举能解锁社会流动性，带动民众消费，走出通货紧缩困境。此外，受市场情绪快速修复和股市低基期反转共振影响，中国三大指数逆势突破长达三年的空头格局，9月24日至30日涨幅超过20％。

台湾景气方面，国发会公布8月景气对策信号综合判断分数为39分，为近34个月以来新高，较7月有明显回升，灯号由黄红灯转为红灯。景气增温主要来自半导体与伺服器强劲需求，AI应用热络，以及苹果新机备货效应之挹注等，加上领先及同时指标续呈上升趋势，显示台湾景气持续成长。

台股受上述多种影响，9月呈现震荡走势，台湾加权指数9月小幅下跌0.2％。近期从技术面来看，加权指数在季线附近震荡，9月24日上涨穿过季线后30日再次下跌试探季线，月线呈现3连黑，短期市场重点在于观察加权指数能否站稳季线。

从盘面来看，台积电、鸿海等科技股维持上涨态势，带动加权指数自9月10日以来迎来一波上涨行情，惟月底出现小幅下跌。此外，中国股市大涨带动台股中概股一同上扬，成为9月底盘势焦点；航运股9月大涨再度受到投资人关注，在红海危机、美东码头罢工、塞港缺柜风险等问题，引发运价大涨的预期心理，致航运类股连日表现抢眼。

台股今年前三季封关交出漂亮成绩单，涨幅排在亚股前列，虽然根据历史经验第四季过往台股表现涨多跌少，提醒投资人应留意美国大选、中东局势等地缘政治情势的演变，以及主要国家贸易摩擦增温等不确定因素，对台湾第四季股市可能带来的影响。

展望后市，联准会开启降息循环俨然是趋势，主席鲍尔也已向市场表示今年内会再次降息。此外，中国股市在经历3年多空头后，在政策组合拳刺激下投资者信心大幅提高，虽然能否走出通货紧缩困境仍有待观察，普遍认为中国第四季股市充满机会。

投资人在标的选择上可选择具较能降低波动性及分散投资风险的ETF来掌握投资契机，因此在债券ETF方面宜以利率敏感度较高的长天期债、违约风险较低的公债、银行债为首选；股票ETF部分则是建议选择中国股市中，受政府产业支持且成长性较高的科技产业。