陆股底部渐明确 长线可布局

从多项指标来看，市场风险偏好和情绪已处于大底层区域，陆股长线投资可伺机布局。图／新华社

大陆A股基金绩效表现

近期A股放量大涨，主要是受益于前期宏观环境转弱下，A股底部逐渐明确，加上政策积极转向，从估值、破净率、风险溢酬、股债收益比等多项指标来看，市场风险偏好和情绪已处于大底层区域，长线投资可伺机布局。

台新中国政策趋势基金经理人高依暄表示，大陆官方9月24日政策推出后，进一步释放流动性，稳定房地产及资本市场，政策发酵将有望促进投资及消费。类股操作上关注三线主线，包含政策支持方向，消费以旧换新受惠的汽车、家电；降息周期受惠的医药、消费等；科技创新如港股互联网、消费电子。

富兰克林证券投顾指出，大陆祭出的刺激政策组合拳力道大于预期，主要内容为促进年度5％的GDP成长率目标达标，特别是对于资本市场的激励政策更为直接，为市场情绪带来极需的提振，评估短线有望推动陆港股市延续反弹走势，不过涨升趋势的延续，仍需要官方进一步推出因应之道，以调整目前严重的房地产市场问题，以及经济陷入通缩螺旋风险等结构性问题。

凯基投信投资长彭炫通认为，无论是货币政策还是财政政策，北京政府都在试图缓解债务去杠杆化周期带来的痛苦。从方向上看，大陆的政策转向是正确的；从力道上来看，可能还不够。目前这些政策主要是为了遏制房地产、贷款和消费信心的下滑，但需要更具可持续性的措施。

摩根资产管理亚太区首席策略师许长泰分析，大陆政府最近的利多政策是否能够持续，并且带动亚洲其他市场的表现。尽管从9月底以来，陆股经历过连续数天的大涨，但自十一长假结束后，陆股涨势就已明显受到压抑，这就代表相关政策确实也需要一段时间发酵，才能印证之前的政策是否正确有效。

日盛投信海外投资研究团队强调，财政政策是当前市场关注的焦点，预计后续各部会增量落实举措将陆续推出，政策将步入一段蜜月期，落地阶段积极情绪仍有支撑，股票市场流动性有望大幅改善。