Smart智富／触底期布局石化龙头 反弹确立转买二线股
「油价往下跌的空间大、还是往上弹升的空间大？」2015年台股基金绩效亚军、宏利台湾动力基金经理人周奇贤这样问我。接着，他笃定地说：「当然是往上空间大！油价未来1∼3个月里可能反弹超过30%，现在就应布局石化龙头股。」
与周奇贤的看法相近，台股基金2015年绩效冠军、富兰克林华美传产基金经理人杨金峰，早在2015年10月就加码台塑等石化龙头股，显示基金经理人在这波油价重挫时，反而逆向看好石化股。
油价2016年开春就频频暴跌，主要受：1.西方国家对产油大国伊朗的金融制裁已在1月16日解除；2.人民币狂贬、中国股市暴跌引发中国经济成长放缓疑虑等两大因素影响，布兰特原油1月15日单日大跌逾6%，直接掼破30美元大关、以每桶28.94美元作收，亦即近两个半月共计大跌42%。
尽管油价重挫赶底，但美国独立财经机构TIS创办人赖瑞．杰德若（Larry Jeddeloh）明确地说：「油价已进入落底过程，眼光要放远一点！」他在月前接受《Smart智富》月刊独家专访时更预测，今年底前油价可能回到每桶60美元，亦即油价在2016年至少会反弹1倍以上。不仅杰德若看好油价会反弹，股神巴菲特1月4日∼11日3度逢低加码能源股，显示认为油价已经超跌的投资高手正陆续增加中。
这些投资高手认为油价往下空间有限，有机会快速弹升，主要有以下3个理由：
理由1》石油产能快速减少
大部分产油国及页岩油的生产成本每桶高于35美元，在油价跌破此价位后，因不敷成本，产能正快速减少。美国页岩油的钻油井数在2015年就已大减62.5%，杰德若因此认为，石油供给可能在2016年第2季后反转吃紧。周奇贤则认为，在需求持续成长下，随着产能减少，石油目前供给过剩的情况终将逆转，因此未来1∼3个月油价极可能反弹。
理由2》补库存效应
在这波油价大跌过程中，中国趁便宜大举增加战备囤油，2016年还要再增5,000万桶。同时，由于油价下跌逾1年，在跌势中炼油厂为了避免买到高价原料油，大多将库存压到最低，未来一旦油价反弹，油厂补库存效果会让油价反弹速度既快又强。
理由3》油价受期货炒作影响大
石油供需状况成为油价期货炒作的主要诉求，投机交易者过去1年多靠着炒作石油供给过剩大举放空油价期货获利，一旦趋势反转，石油期货净多单可望快速增加，促使油价快速弹升。
至于因应油价可能的弹升，台股应如何布局？操盘人建议分2个阶段：
1、油价探底时先布局一线龙头股：统一证自营部副总杨凯智建议，在油价探底时，台塑这类龙头石化公司因为进料成本低，终端价格又不会马上反映，可赚中间价差；这可从台塑（1301）、台化（1326）、台塑化（6505）等公司自结的2015年第4季获利看出。
从股价表现看，台塑股价这一波低点创6年来低价，从最高点计算跌幅已近5成，周奇贤分析，由于这类石化龙头股筹码稳定，油价一旦反弹又有涨价题材，下档则有筹码面保障，因此当油价在1月中旬跌破30美元整数关卡时，这些石化股的股价不仅没有破底，反而还上涨，就是明显的讯号。
2、油价反弹确立，转买二线股：一旦油价止跌开始反弹，随着原料价格弹升会慢慢压缩一线龙头股的获利；因此，待油价确认开始反弹1∼2成后，资金就要转进跟油价相关系数较高的石化二线公司，如华夏（1305）、台苯（1310）。另外值得注意的是，若油价开始反弹，不仅会直接带动石化股走升，已低迷许久、股价跌幅很深的其他原物料股票如钢铁、水泥等产业股，也会找到攻坚题材，估计在农历年前后开始布局，会买在长期相对底部，下档空间有限。
★年底3行动 让新年度存更多钱
★2016大规模扩张 F-雅茗EPS挑战4元新高