Smart智富／买股票期货 先搞懂保证金制度
编按：小资族常苦于资金有限，高价股买不起、买很有把握的好标的也因部位不大，只能赚到蝇头小利，或是高收入族群想参与除权息行情却担心所得税暴增。若你有上述其中一种困扰，股票期货会是你的解答，只要现股13.5%的资金就能参与股王涨跌，操作除权息还免税、免健保补充费。
《Smart智富》月刊最新出版的《人人都能学会股票期货全图解》，将从基础开始教你学会股票期货，让资金的运用更有效率，并控制好投资风险！以下为精彩的内容摘要：
交易股票期货时，究竟该准备多少钱？跟买股票一样，先下单后交割吗？为何听说买了股票期货后，还有可能要再追缴资金呢？想摸清如何交易股票期货，你一定要先弄懂期货交易的「保证金制度」！
「保证金制度」正是期货交易与证券交易最大不同之处。一般而言，股票买卖的证券交易可以先下单，待交易成功后再于2个交易日内（T＋2）汇款交割即可，也就是可以先买后付钱，下单时交割户内一毛钱都没有也没关系，只要在交割期限前把款项补齐即可。
但是期货交易不同，期货交易是采行保证金制度，投资人在建立期货部位之前，帐户内就必须要先有足够的保证金，才能委托下单。因为期货交易是以契约约定买卖双方，在未来某个时间点以约定价格完成交易，为了确保交易人有履约的能力，因此台湾期货交易所要求交易人先支付一定比率的保证金作为抵押，才可以进行交易，且在持有期间若是帐户余额低于要求的保证金水准，也会被要求补足。
保证金分为3种，分别是「结算保证金」、「原始保证金」以及「维持保证金」。对于一般投资人来说，重要的是原始保证金与维持保证金。
1.结算保证金：结算所（也就是台湾期货交易所）为了避免期货商可能会有违约的风险，向期货商收取的保证金。
2.原始保证金：要投资股票期货前，无论是做多或做空部位， 都须先准备好原始保证金，否则期货商会拒绝下单。
至于原始保证金要准备多少呢？一般而言，依投资标的风险高低不同而有所差异，标的风险愈高者，要求的保证金比率就会愈高。目前台湾的股票期货原始保证金比率共分为3级，多数股票期货都适用最低比率13.5%。
3.维持保证金：投资人持有部位后，保证金帐户中必须要维持的最低保证金额度。跟原始保证金一样，维持保证金比率也分为3个级距，将「契约价值×维持保证金适用比率」，就是帐户中资金应维持的最低额度，而这个金额每日会随期货契约价值变动而改变。
又因为股票期货会每日结算来控管保证金的水准，而根据期货契约价值的变动会产生损益，获利时帐户内的资金会增加， 亏损则会减损， 当帐户内的资金余额，也就是权益数（若帐户有资金余额则包含将所有部位都平仓后可拿回的资金），已低于维持保证金水准，期货商就会发出「追缴通知」，要求投资人将资金补足至「原始保证金」之上。
一般来说，当盘中市场波动使得权益数低于维持保证金水位时，期货商就会发出「盘中高风险帐户通知」，告知投资人权益数已经低于维持保证金，最好尽速补钱。但此时还不用真的补钱进去帐户，只要期货市场收盘时，权益数仍高于维持保证金水位，就无须面临盘后追缴。
特别要提醒的是，一旦盘中风险指标低于25%，也就是权益数低于原始保证金的25%时，期货商的电脑系统就会启动风险控管，开始将投资人帐户中所有的部位自动以市价平仓，不会等到盘后再发追缴通知。
若盘中行情变化太快、下跌幅度太大，还有可能发生超额损失（overloss），也就是期货商就算把所有部位平仓，但帐户内资金净值已为负值，代表投资人存入的保证金不仅全部亏损，还欠期货商钱，此时投资人应在3个营业日内补足超额损失，否则就会构成违约、影响信用，不仅未来会被限制交易，还要面临期货商求偿。（本文摘自第1篇）