Smart智富/台股可望攻历史高点 趁低基期布局金融股

文/Smart智富杂志 贺先蕙

台股基金的年报酬率能有多高?今年获得「Smart智富台湾基金奖」科技基金奖的复华数位经济基金,2017年报酬率高达51.26%,远超过晨星组别基准指数(MSCI世界资讯科技指数)的27.63%。展望今年台股表现,操盘复华数位经济基金的经理人周奇贤预估,台股今年整体仍有12%以上报酬可期,建议提早布局金融股

复华数位经济基金是2018年「Smart智富台湾基金奖」得奖的23档基金中,年度报酬率最高的一档。基金经理人周奇贤更因同时管理复华中小精选基金,也获得台湾股票型基金冠军,成为今年「Smart智富台湾基金奖」唯一的双料冠军操盘手

在美股2月2日暴跌2.5%(道琼工业指数)后,周奇贤于2月5日接受《Smart智富》月刊专访,当天台股虽也下跌1.62%,但周奇贤强调,这是健康的调整,「市场累积这么多年的涨幅,一定会有震荡。只是这个震荡,是让(持有)债券想要转股票的人、或者想要新进场的人,有比较好的进场时点。」

展望今年台股表现,周奇贤分析,台股经历2015∼2016年连续2年的企业获利调整后,2017年企业获利成长大约10%~12%,今年预估可以成长6%~10%。「从连续两年没成长,变成连续两年挑战双位数成长,整个评价我们觉得应该要往上修正。」

台股2014年以来的本益比,大约介在13倍到16倍之间。今年因为企业获利持续成长,本益比可望向上提升至17倍到18倍。「如果(企业获利)成长6%、本益比调高到17倍,台股有机会冲高到1万2,000点。如果企业获利成长10%、本益比可到18倍,那台股有机会攻至1万2,685点(挑战1万2,682点的历史高价)。」以2月22日台股指数收盘1万662点换算,估计台股今年还有12.5%~19%的涨幅。

周奇贤是「Smart智富台湾基金奖」的常胜军,还在前东家宏利投信时就常获奖。2016年转战复华投信,当年11月接手操盘复华数位经济和复华中小精选两档基金。2017年初,因为看好被动元件矽晶圆等缺货概念股,提早布局,使得基金去年能有亮眼表现。谈到操盘致胜的关键,周奇贤指出,团队合作、勤于拜访,加上缜密的基本面研究,是基金能有亮眼报酬的主要原因

今年2月底,周奇贤与同事远赴西班牙参加世界移动通信大会(MWC),为的就是掌握科技产业最新的第一手发展趋势。而去年他个人去中国拜访8次,光一档关键持股公司昆山工厂他就去了3次。「到第一线你可以看到工作气氛士气和经营团队。且工厂的人比较不会花言巧语,你可以知道公司的技术含量高不高,这是长期投资的重要精髓。」周奇贤解释。

至于2018年看好的产业,周奇贤持续看好缺货概念股。检视复华数位经济基金截至2017年12月底的前10大持股可以发现,去年缺货题材热烧的矽晶圆族群环球晶(6488)、合晶(6182);被动元件的国巨(2327)、华新科(2492);以及3D人脸辨识的稳懋(3105)仍名列前10大持股。展望2018年,周奇贤仍看好这些类股前景

「目前为止缺货的情况都没有改善,甚至还恶化。包括一些被动元件,用在汽车、工业医疗的被动元件缺货更严重,矽晶圆也一样。我们对这些类股非常看好,这些公司2018年的获利成长会比2017年更大。因为去年涨价主要是集中在下半年,今年涨价会是一整年。因此今年企业获利成长可能比去年更大,年增率少则30%、多的可能到100%!」周奇贤分析。

此外,由于景气回升、升息机会增加,他开始看好金融股。金融股从去年初以来,涨幅相对落后大盘,但今年将出现改变。「金融股今年要做一些布局。主要原因是因为基期很低、评价相对在历史低点、整体环境在改善,金融股一定会受惠。」

周奇贤建议,今年金融股着重选择升息受惠股,主要是存放款部位较大的银行股。这些个股因为基期低、利差扩大,再加上全球经济改善,又还有平均4%的股利殖利率保护,「操作金融股,今年的下档风险明显比上涨潜力低。」

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