2018台股展望／台股可望万点攀高 新科技续强金融翻转
岁末年终，盘点手上持股正是时候。回顾2017年，随着美国联准会放慢升息步调，全球资金维持宽松环境，激励台股屡创新高，但年底震荡明显加剧，让人好奇2018年的台股会怎么走？专家表示，近期的震荡与国际资金重新为2018年布局有关，尽管市场有利多出尽味道，但台股基本面仍强，全球景气呈现温和复苏，投资人可挑选搭上全球趋势的产业逢低布局。
台股站上万点至今逾百日，加权指数从2017年初9,272点，一路涨至最高10,882点，涨幅高达17％。其中，台积电是最大推手，由于外资大力加码，股价从年初的181元，一路涨到最高的245元，最大涨幅达35％；鸿海、大立光等重量级权值股，也纷纷在8月创下2017年来高点，让不少股民欢欣鼓舞。
不过，10月开始，外资出现调节卖压，不但台股三王拉回修正，热门族群如电动车，涨势也受压抑。根据统计，11月外资共卖出台积电近4万张，致股价直接掼破季线；大立光更在8月创下最高价6,075元后，短短3个月股价跌掉3成；鸿海也从8月高点122.5元，大幅拉回修正逾3成。
资深股民邱妈妈激动地说：「上半年台股行情走得很漂亮，但接近年底被这样一洗，先前赚得的获利几乎全部吐回去了。」
上班族姚先生更苦笑说，6月鸿海股价在120元左右时，听到郭董在法说会上说，不要让钱被外资赚走，呼吁国内投资人要买要快，他就赶紧跟进，「没想到买进后，鸿海股价一路向下滑溜到百元以下，跌得又快又急。现在是要认赔还是续抱，真的无所适从。」
随着股市震荡加剧，不少投资人信心开始动摇，对2018年行情更是雾里看花，「2018年台湾经济成长率（GDP）预估2.3％，没有转坏迹象，主因在全球景气仍处复苏阶段，上半年出口将维持成长。」富邦投顾萧乾祥总经理提出经济基本面的判读。
另外，萧乾祥表示，2018年台股的净值比预测在1.5至2倍间，换算成大盘指数，低点约在9,000点，高点则在11,500点，「许多人认为万点是高点，但事实上，高点不是由绝对数值去判断，可参考净值比。」
萧乾祥继续说，过去金融风暴发生时，台股净值比来到2.04倍，而当前净值比约在1.86倍，仍在合理范围，换句话说，台股仍有上涨空间，还不用担忧高点反转危机。「2018年经济可望维持微幅成长，而随着税改与当冲政策放宽，加上选举年到来，皆有助于提升投资信心，整体而言，利于行情震荡向上发展。」
当然推动股价的主要动能，还是来自企业获利成长性，统一投顾董事长黎方国预估，2018年全体上市柜公司获利可望成长13.1％，市场普遍预估现金股息落在3.7％至4.1％，在新兴市场中仍相当具吸引力。「从获利成长性预估、总市值与GDP的关联模型来推估，加权指数高点预测在12,000点，可望落在2018年第2季至第3季之间。」
摩根投信投资管理事业部执行董事叶鸿儒表示，新兴市场中，企业盈余成长动能相当重要，配合企业的股息表现，是吸引全球热钱投资的关键，目前根据各研究机构的报告，2018年台股的盈余动能成长率仍能维持10％，没有向下修正的迹象。
至于近期台股出现的大幅震荡，叶鸿儒解释，不论是美股或是亚股，2017年都已经涨了一大段，前一阵子的修正，主要来自于部分资金逢高获利了结，及资金轮动的过渡期，并非盈余动能衰退或是景气反转所致，属于多头市场下典型的修正表现，反倒有利2018年持续维持多头行情。
那么，2018年能关注哪些产业？萧乾祥说，长期投资人可留意有政策支持的族群，例如受惠南向政策的纺织产业，如儒鸿、聚阳，生产塑胶瓶盖的宏全，另外，由于政府开始加速 5G的发展建置，受惠个股包括中磊、智易、众达-KY等。
萧乾祥认为，2018年电子股动能仍强，但个股表现差异大。例如，苹概股族群2018年要留意的不是手机主体，而是其延伸出来的技术，像是3D感测、指纹辨识等技术。
而搭上全球电动车趋势的贸联-KY、和大、美琪玛等，虽然2017年已涨一大段，2018年仍有成长空间，但投资人要懂得拿捏进场时机，最好等本益比低于30倍再进场。此外，AI概念股如台积电、创意及新唐等，仍旧是明星。
电子股外，叶鸿儒认为，2017年金融族群受新台币走强影响，涨势遭到压抑，但随着2018年美国继续升息的预期，将改善银行利差结构，特别是以寿险事业为主体的金融股，海外债券投资收益报酬率可望提升，加上该族群基期偏低，是可攻可守的类股。
不过，当市场法人普遍看好2018年行情时，财经专家王伯达认为，台股2018年恐怕不会乐观。从资金面观察，美国持续升息，韩国、英国也开始升息，如果2018年多个国家跟进升息，台湾也不会缺席，当全球主要国家的资金面走向紧缩，资金动能不会比2017年强劲。尤其台股最大组成占比是电子股，绝大多数与苹果手机有关，随着iPhone X上市热潮过后，2018年苹果将面临空窗期，难有强大动能推升台股。
王伯达还指出，中央大学最新公布「未来半年投资股票时机指数」达到105.2，已超过100临界值（表示投资人对行情乐观），而根据历史经验，每当指数破百，大盘都会面临一波超过2成的回档修正。「当每个人都已把钱放到股市中，接下来是谁进场呢？股市没有向上推动的力量，2018年就算不跌也只是盘整。」
其实不论投资人如何看待行情，都要懂得掌握2018年影响台股的重要变数，黎方国指出，包括美国Fed升息及缩表后的全球资金流向、美国税改进度及细节、A股纳入MSCI对台股的影响、地缘政治（北韩及伊朗问题）及台湾县市长选举都要留意。
操作上，萧乾祥强调，除了观察苹果基本面有否改变外，汇率是重要的参考讯号，若新台币贬破30.5元且股市同步走跌，有外资撤出市场的疑虑，宜缩小投资部位。整体而言，面对2018年的台股，投资人应该谨慎但不失乐观。
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