吕仁杰专栏－美国总统大选进入倒数计时

从最新民调来看，全国性民调上贺锦丽仍领先川普，不过差距持续收窄，最新数据显示双方支持率差距不到2％。在关键七个摇摆州民调来看，九月以前贺锦丽在多个摇摆州呈现领先，但近期公布的最新民调显示，川普支持率快速上升，在原先落后较多的摇摆州，如宾州、内华达州等，都出现支持度相近甚至反超的情况，显示这场总统大选仍悬而未决，双方势均力敌，预期最终每个摇摆州的得票差距可能极小，新白宫主人将由这些微小的得票差距来决定。

本次大选除了关注总统选举外，国会改选亦是重要观察重点。从目前赌盘及民调来看，国会可能呈现两党分治的局面，共和党有望重新掌控参议院，而众议院则将由民主党掌控。

传统上，重大政策的推动往往需要国会的支持，因此在分裂国会的情境下，政见执行力普遍较低。考量到两位总统候选人在选举时提出的政见多对美国经济有重大冲击，因此相比完全执政，若选举结果最终呈现分裂国会的情境，对美国整体的冲击范围反而较小。

考量总统候选人在选举期间主打的政策口号，并不一定会全数落实，不论是对内或对外政策都存在协商的可能性，但仍可作为新政府未来政策方向的参考。

比较两位候选人的差异：贸易政策上，贺锦丽主张维持自由贸易，但加强先进科技出口管制；川普则主张对全球课征10％关税，并对中国祭出60％关税的强硬立场。

税收政策上，贺锦丽倾向对企业加税，并推动对中低收入户的税收优惠措施；川普则主张维持企业减税，采取宽松的财政政策。移民政策上，贺锦丽倾向小幅限制移民规定，而川普主张驱逐大量非法移民。在政策可预测性上，市场普遍预期贺锦丽会延续拜登政府的政策路径，而川普在过去任总统期间推行的政策则多难以预料。

总体而言，贺锦丽的政策倾向可能带来较温和的财政赤字增长，加税虽使企业获利预期可能受到冲击，惟政策可预测性较高；而川普的政策走向则可能加速美国长期财政恶化，但减税有利于企业获利动能，惟政策可预测性低。

市场高度关注本次总统大选，不仅是因为选情胶着，更源于两位候选人在关键政策显著歧异，市场都可能因政策方向的巨大转变而出现震荡。投资人需要做好风险控管部署，维持投资组合的灵活度，并保持适度流动性，将是应对市场波动的关键策略。