绿天鹅来袭ESG多元资产飞跃

各指标性指数之年化波动度

今年最新诺贝尔物理学奖首度颁发给国际气候专家，凸显全球气候变迁的高度重要性。长期维持全球金融稳定的国际清算银行（BIS）2020年提出「绿天鹅」（Green Swans）一词，指出气候变迁将是影响全球金融稳定的重大因素，也增强市场对ESG投资的关注度，更成为企业营运的新显学。

联邦低碳目标多重资产基金预定经理人周钲凯表示，欧美各国的绿色净零计划、投资人需求及低融资成本因素，推动企业持续搭上绿色金融顺风车，根据预测，2021年绿色、永续债券与贷款发行金额估可达到1兆美元，有望较去年增长逾三成。在价格报酬上，绿色债券也比全球一般债券表现佳，无论是二年或五年累积报酬率，绿债皆以5.33％及14.4％表现胜过一般债券。

近期美债殖利率一度走升，挑起市场敏感神经，投资收益的不确定性也跟着升高，周钲凯分析，MSCI全球低碳目标指数因纳入获利来源佳、永续企业概念的成分股，今年以来指数波动度相对较低，也比S&P 500 ESG指数及S&P 500指数更具有稳定表现。

第一金全球大趋势基金经理人黄筱云表示，这次通膨是由终端需求拉动，反应景气复苏的事实，所以，只要通膨控制得宜、不至于失控，那么在利率水准依旧偏低、资金环境宽松，及企业获利成长带动下，资金有望重回股票等风险性资产。

投资操作上，黄筱云建议，可采取M型布局策略，聚焦在高技术密集、高获利成长的AI人工智慧、金融科技等科技产业，以及长期需求稳健增长、股利率高的水电瓦斯等公用事业。前者受到原物料价格上涨的冲击较轻微，后者属护城河型产业、波动度偏低。

台新全球多元资产组合基金经理人谢梦兰表示，短期市场风险事件较多，机构对第三季企业获利也小幅下修，因此预期股市短线呈现震荡整理格局，建议基金的股债比调整为7：3，配置上采多元均衡布局，以分散市场波动风险。