美大选＋地缘政治 股债操作有良方

富兰克林证券投顾资深副总经理罗尤美。（富兰克林证券投顾提供／洪凯音台北传真）

时序进入第4季，受西方感恩节、圣诞节采购旺季影响，带动新兴国家出口畅旺，也是全球投资市场的旺季，不过，当前国际发展局势变化多端，不仅全球央行陆续进入降息循环，美国总统大选在即、中东战火所带来的地缘政治风险等，需要关注的发展更胜于以往，但只要股债操作有良方，仍有机会持盈保泰，龙年安然过关。

首先，联准会9月终于拍板降息，预计年底前还有两次会议，如联准会官员预估各降1码，市场期待今年累计降息3码将落实，将影响市场预期表现；再者，11月重头戏是美国总统大选，由于民主党总统候选人贺锦丽与共和党总统候选人拜登选情胶着，两位风格、政见差异颇大，愈接近11月5日大选揭晓前，市场情绪恐难以放松。

值得投资人关注的还包括地缘政治风险，尤其中东战火扩大到以色列与伊朗的冲突，对油价造成的冲击已经展现，需要保持警戒看待。

所幸，第4季也有较明朗乐观的发展，美国企业将于10月中陆续公布财报，根据Factset统计，预估第3季获利年增率为4.6％，将是连续5个季度呈现正成长，其中，以科技、医疗及通讯服务获利成长率达1成以上最高。

不过，第4季讯息面纷杂、忧喜参半，总结投资领域来说，防御配置不能少。联准会已加入全球央行降息行列，宣告全球宽松时代来临，有助营造各类资产多头氛围，其中，债券展望的能见度高于股市，建议以精选收益复合型债券基金、美国非投资等级债券型基金及加码日圆的全球债券型基金，防御股市波动也能掌握全球货币政策分歧下的债汇市机会。

股市投资方面，预期今年旺季行情可能要等到美国选举结果底定后较明朗。根据1936至2020年史坦普500指数于选举年表现统计显示，美股当年平均波段修正幅度为14％，愈接近美国总统选举日的美股走势较波动；历史经验也显示，若这段期间美股出现震荡，应视为是进场机会，因为，史坦普500指数于选举年波段修正后进场一年之平均涨幅为24％。

在各项变数演变过程中，是缔造投资人布局风险性资产的良机，建议抱持审慎态度却无须太过悲观，配置方向朝受惠降息、抗波动及强势股等产业做为三大主轴。

目前美国经济朝软着陆目标迈进，股市表现仍大有可为，同步看好科技、印度股市结构性发展趋势，将扮演强势主流。

有鉴于日圆汇率升值速度对日股走势造成扰动，美国选举不确定性亦将牵动生技制药、干净能源产业政策的敏感神经，短线波动无碍其长线展望，建议以大额定期定额策略布局日本、生技和全球气候变迁股票，静待乌云散去的回升行情。