美关税政策 明年H2关键期

图／本报资料照片

公股银看台股

受地缘政治风险、川普2.0等因素影响，台股近期持续震荡，而随着辉达（NVIDIA）股价回神，台股21日表现也回温。公股银行分析，辉达财测虽没太大惊喜，但AI伺服器需求仍火热，台股仍有两项利多值得期待，一是台湾晶片供应链在全球占据重要地位，晶片禁令对台积电冲击有限，二是川普上任后关税政策产生影响需要时间，仍看多台股的表现。

中美晶片战争未歇，传出美国政府禁止台积电出货7奈米晶片给中国，公股银行引述TrendForce报告指出，去年以来，台积电来自中国大陆营收占比稳定在11％～13％，此次先进制程审查扩大，预估可能影响台积电整体5％～8％的营收表现。

尽管如此，由于全球晶片需求强劲，预料禁令消息冲击程度有限，但上周台积电仍下跌逾4％，令台湾加权指数周跌3.44％。而辉达本周公布财报优于预期，财测虽无出乎意料的惊喜，股价一度重挫，之后仍回稳，激励台积电本周涨约0.5％，加权指数上涨0.7％。

公股银表示，短期来看，台股多空因素交杂，利多因素包括美国联准会（Fed）降息趋势、美国经济强韧、中国大陆加大刺激经济政策及美国大型科技股第三季财报显示AI晶片需求续强等；利空因素则有川普关税及晶片制裁政策、企业高基期致获利成长放缓等。

公股银评估，在基本面良好的情况下，川普关税政策的不确定性将为台股增添波动，但实际上川普明年1月上任后，首先要先任命官员入阁，接着进行至少一年的行政调查，才可进行修法动作，预料关税实际产生影响的时间点，最快在明年下半年。

考虑到台湾晶片供应链在全球占据重要地位，行库主管指出，晶片强劲需求有望降低禁令造成的转单成本，长期持续看台股表现，建议逢低分批布局或以定期定额的策略长期参与。