美國10期公債殖利率上看4.5% 接下來怎麼走取決於CPI

美债投资人看法纷歧，有人认为10年期公债殖利率4.5%是买点，有人认为涨到4.5%后还会上涨。美联社

投资人今年又因美国公债卖压而蒙受损失，如今只能寄望，联准会（Fed）对抗通膨的努力能终占上风。

美国经济表现出奇强劲，导致美国公债殖利率回升到去年11月底来最高水准，这反映投资人减少对降息的押注，认为决策者会担心太早宽松货币政策。上周五公布美国3月就业人数意外成长，且增幅为近一年来最大，美债再次应声下跌。

因此，投资人认为，周三公布的消费者物价指数（CPI）是下一个关键，将决定债券殖利率能否止涨或是继续攀高。10年期殖利率上周五收在4.4%左右，不少人认为4.5%是下一个重要的门槛。

WisdomTree固定收益策略负责人 Kevin Flanagan 说：「这大致取决于CPI数字，可能因此让殖利率保持在4%至4.5%的范围内，或是蓄势更大幅上涨。」「债券市场主要风险是就业数据持续强健且通膨停止降温。」

今年以来，由于经济表现一再超越原本悲观的预期，不仅让原本Fed早该降息的期望落空，公债市场也一再探底。尽管经济表现强韧有助推升美股，美债却因殖利率突破原先预期会守稳的水准而又出现一波损失。

Fed主席鲍尔已表示，除非Fed更有信心通膨持续朝2%的目标迈进，否则不会宽松货币政策。但Fed仍然预测今年会三度降息，每次调降0.25个百分点。鲍尔也强调，决策者随时准备出手，以防止就业市场意外恶化。

T. Rowe Price Group固定收益基金经理人 Stephen Bartolini 3月曾表示，如果美国10年期债券殖利率超过4.4%，他随时准备进场。但如今他已改口，押注殖利率还会进一步上扬。

他说：「一、两个月前，4.5%看起来是不错的买点，现在我想要再多等一下，因为经济更强了。」

彭博行业研究策略师指出，如果本周持续朝向4.51%的水准，涨势可能暂歇或拉回。一旦突破4.51%，则将迈向2023年11月初的高点4.7%。

如果CPI数据符合或低于经济专家原估的水准，公债殖利率可能止涨或回落至最近水准。如果数据高于预期，可能会引发美债又一轮卖压。不过也有基金经理人表示，如果10年期殖利率突破4.5％以上，会准备再度进场。

摩根大通资产管理公司基金经理人 Priya Misra 表示，她认为现在正是转进美国10年期公债的时机。她指出，尽管劳动市场强劲，但工资增幅保持缓慢，这指明对劳工的需求并未引发通膨上扬的压力。

她说：「我目前最笃定的就是逐步增持10年期公债部位。」