美國經濟可望軟著陸 降息有利美股等風險資產

美国联准会(Fed)本周可望降息,有利风险资产。路透

美国联准会(Fed)本周可望降息,有利风险资产。法人指出,依历史经验,如果是在经济未陷入衰退时降息,在所有资产类别中,首次降息一年后,以美股及新兴市场债的涨幅最强。

「巨亨买基金」投资研究部统计,1991年以来,美国经历四次降息循环。在美国经济未陷入衰退的情境下,首次降息一年后,以美银新兴市场债券指数大涨27.2%最强,其次是美国S&P 500指数涨21.4%、MSCI成熟市场指数涨15.1%。

统计显示,如果是在美国陷入经济衰退的情境,在Fed首次降息一年后,以美国公债涨9.6%最有防御能力,其次是投资等级债涨6.4%。同期间,新兴债仍有3%的涨幅,但股票都是负报酬,美股跌6.4%、新兴股市跌7.2%、成熟股市跌9.9%。

虽然美国经济数据好坏夹杂,但法人多认为美国经济可望软着陆,有利美股等风险资产。富达投信认为,S&P 500指数中有许多高品质股票具吸引力,甚至多家公司的投入资本报酬率(ROIC)及获利成长超过30%。由于总统大选及降息接近,造成部分企业股价与基本面错位,是找寻优质标的并分散投组风险很好的时间点。

富达投信指出,今年以来S&P 500指数上涨18%,但以平均加权计算仅涨11%,主要原因为人工智慧(AI)题材带动涨幅集中于科技股;另一方面,被动资金持续流入S&P 500指数,七巨头又占整体市值近三分之一,对股市有庞大影响力,也提高市场的脆弱程度。

富达投信发现,部分科技股财报公布后,无法满足投资人对AI前景的预期,加上市场不确定提升,下半年以来科技股表现落后。美股涨势轮动至非科技类股,如房地产、金融、核心消费等产业。