《国际经济》美股下半年可望续涨 留意两大风险

在强劲的企业获利增长，以及超有劲的经济增长带动下，今年下半年美股可望进一步走高，不过分析师警告美股后市仍存在两大拉回风险。

虽然分析师普遍看好下半年美股可望持续走高，但涨幅将不如上半年强劲。在今年上半年即将结束之际，美股自年初以来的涨幅已经达到2位数，且主要指数频频创下历史新高。

随着市场进入6月和第二季的最后一个交易日（6月30），标普500指数可望连续第5个月收红，而在过去8个月当中，那斯达克指数有7个月上涨。不过，本月道琼指数处于下跌状态，料将打断连续4个月来的升势。

今年以来，标普500指数上涨14%，那斯达克指数涨逾12%，道琼斯指数表现略为落后。

策略师提出警告表示，美股仍存在拉回的风险，尽管他们发出这样的警告已有一段时间，但美股仍持续走高。

策略师提醒应留意今年下半年可能出现的一些风险，包括当联准会开始讨论放缓购债步伐时，市场可能陷入震荡，因为这将是该央行在疫情期间推出之超宽松政策退场的起步。

联准会何时将开始讨论缩减量化宽松（QE）的时间表尚不得而知，许多专家预估该央行可能8月底举办的杰克逊霍尔（Jackson Hole）央行年会上展开讨论。

第二个风险仍与联准会有关，即火热的通膨数据可能不会像央行官员所预期的只是暂时现象，而物价持续上扬可能对经济造成更大的问题。

市场担心若通膨数据居高不下，可能加快联准会升息的时间表。联准会在6月中旬的决策会议后宣布大幅调升今年的通膨预期，并将疫情爆发以来首度升息的时间表提前一年，至2023年。联准会虽未表明何时开始削减激进的购债计划，但鲍尔坦承决策官员确实在会议上讨论过这个议题。

美银全球经济研究部门主管Ethan Harris表示，我们现在看到强劲的经济增长、强劲的企业盈余、低利率，以及陷入昏睡的债券市场。债券殖利率并没有真正反应通膨消息。联准会主席鲍尔（Jerome Powell）在平抚债市波动方面做得很好，这成为股市的「金发姑娘」（Goldilocks：形容事物恰到好处）。

但Harris也表示，这几个月内，经济在劳动力，以及在供应短缺和瓶颈方面必须有所改善。就业增长虽然强劲，但不如预期强劲，人力短缺成为一大问题。9月对所有人都是一个魔法月，如果9月没有开始改善，那就不再有「金发姑娘」了。

对许多美国人而言，获得延长的失业救济金将于9月终止，而随着孩子重返学校，父母也可能重返工作岗位。9月也是许多劳工将重返办公室的时候。

此外，这场大流行病的发展也将成为影响全球市场的另一个重要因素，delta变种病毒在全球扩散已经导致某些国家与地区的经济停摆，尤其在亚洲。不过，但市场对此并不太担心，Bleakley Global Advisory投资长Peter Boockvar表示，市场不太在乎这个变种病毒，因为只要越多人接种疫苖，我们就越能应付它。