美经济可望软着陆 债市行情催油门

投信法人看好未来6～9个月时间，美国经济可望软着陆，债券后市长线看好。图／美联社

全球非投资等级债券基金绩效

市场正处于信贷周期的扩张末升段，美国实际经济正成长，失业率相对稳定，预期核心通膨率将逐步放缓至2％目标区，加上相对健康的中产阶级消费者和具韧性的劳动市场将可防止经济陷入严重衰退，投信法人看好未来6～9个月时间，美国经济可望软着陆，债券后市长线看好。

日盛全球创新科技非投资等级债券基金研究团队指出，企业利润驱动信贷周期，随着利润率逐季提升、信贷条件随着降息而脱离紧缩，企业资产负债表将出现改善。反观科技非投资等级债券指数逾8％殖利率将可带来积极的长期报酬契机，可关注科技非投等债表现。

国泰投信全球经济与策略研究处副总王诚宏强调，今年联准会一定会降息，只是会「慢慢来」，预料联准会这次会且走且观察，对于因为新冠疫情而发生的恶性通膨，虽然采取的是紧急升息，但降息则会采取有耐心的方式，估测最有可能在5月～8月开启降息阶段，今年美国经济有机会呈现软着陆且表现优于预期，对股债行情都是双多。

元大投资级公司债ETF研究团队表示，近期通膨数据回温导致美债殖利率反弹，但目前市场反映的是降息时间可能延后，且降息已是时间问题。美国基准利率转折点维持高利率到降息这段期间，债券将受惠于利率风险降低，一改过去美国暴力升息阶段的高波动，重拾固定收益避险性质，建议进场长天期美债、投资债ETF。

第一金美国10+金融债ETF（00834B）经理人高若慈认为，金融债ETF收益水准同步攀升，由于市场仍对于未来半年降息预期浓厚，殖利率有向下空间，也提供现在进场投资金融债较佳时机。

台新灵活入息债券基金经理人李怡慧指出，根据美债期货市场隐含的联准会降息时程，可能落在今年下半年，依据过去经验，联准会暂停升息至降息后一年，计有三个年度包括2000年、2006年、2018年，投资等级债报酬表现皆优于非投资等级债，也不输股市。目前正处于经济下行周期，BBB级以上的投资级公司债因财务体质较为健全，报酬表现将相对出色。