经济软着陆机率高 债市涨多跌少

根据美银统计显示，过去一周包括投资级与非投资级等信用债单周双双迎来资金净流入，仅新兴市场债资金呈净流出状态。图／美联社

债券基金资金流向

美国8月核心通膨月增率较预期高，加上生产者物价指数与零售数据亦比预期强，坚定市场对经济软着陆的看法，风险性资产涨多跌少。根据美银统计显示，过去一周包括投资级与非投资级等信用债单周双双迎来资金净流入，仅新兴市场债资金呈净流出状态。

安联投信表示，持续释出的经济数据在过去一周牵动市场情绪，在较高通膨数据使市场担忧联准会未来升息空间的同时，较强的经济数据则是缓解了市场对于景气衰退的担忧。

随着美国10年期公债单周走高约七个基点来到4.3％左右水准，利率连动性较高的政府债券与投资级债单周多走跌；非投资级债指数则是表现较佳，单周多收红。

债券布局上，安联投信建议，目前信用债收益率仍明显较公债为佳、且信用面仍稳健，可布局在收益较高的券种，同时因未来景气衰退的疑虑仍未完全消除，配置信用债时宜聚焦评价相对较高的族群，也可维持部分防御性资产，如全球债与短债等，平衡潜在的经济衰退风险。

富兰克林坦伯顿稳定月收益基金经理人爱德华．波克指出，美国通膨的确已显著下滑，但核心通膨仍黏着，离联准会目标尚远，加上就业市场还是太强劲，预期将维持高利率较长一段时间，目前基金股票产业配置相对多元分散，在追求品质与避免评价面风险下寻求投资价值与机会，债券配置近期更偏好于投资级债，持续在投资级债有显著加码，也同时提升基金的整体债信评等。

元大投信认为，今年以来股市涨多，评价面上档压力明显，凸显股债平衡配置的重要性，特别是目前债券价格筑底代表殖利率在高点，所以有收益率的保护，另债券相对股票也有避险价值，让债券在这两年来成为资产配置的标配，建议投资人透过债券部位配置平衡波动风险。