PIMCO专家：美经济软硬着陆 债市都甜

Mohit指出，总统大选只是短暂影响，长线还是要看通膨、经济数据，他认为，未来美国经济不管软着陆、硬着陆，债市都有甜头。PIMCO预期美经济「软着陆」机会大，若目前的经济态势持续下去，债券基于目前的初始殖利率水准，有机会缔造类似股票的报酬，倘若经济陷入衰退、硬着陆，降息幅度就会加大，债券表现也可望优于股票；而即使通膨再度升温，高初始殖利率可望为债券带来缓冲。

今年比去年更接近降息时点，未来18个月美联准会降息机率大，PIMCO预估最可能落在今年6、7、8月，若是美经济软着陆，降息幅度会在150至200点基准点，若经济陷入衰退，则降幅恐在300个基准点以上，不论哪种情境，债券都提供比现金高的殖利率，值得现在先锁定。

目前许多债券都出现低于史上平均价位，美国核心债券包括美国政府、政府相关企业、或主要企业所发行的债券，目前殖利率4.7％；全球综合债券包括各种全球投资等级债，像已开发市场和新兴市场债券发行人所发的国库债、结构型债券、其他政府相关债券，殖利率5.1％。

凯基ESG BBB债15+ETF基金经理人刘书铭认为，今年联准会转趋鸽派，市场预期美国将缓步降息，风险偏好显现好转，有利带动债市表现，其中BBB等级债券提供投资等级中较高收益率，且投资等级公司债发行人的信用状况稳健下，持续看好信用品质良好的BBB级债。

国泰美国优质债券基金经理人郑易芸分析，去年12月联准会暗示不再升息，点阵图预计今年可望降息3码，根据芝商所资料显示至1月22日，预估降息时点从3月延至5月，但降息趋势不变，建议把握债市高利机会，布局降息循环所带来债券资本利得空间。