谈Q4展望 摩根：美国经济高机率软着陆 大选前市场波动加剧

摩根投信16日举行第四季投资展望，摩根资产管理亚太区首席策略师许长泰（右）、摩根资产管理环球市场策略师林雅慧（左）进行精辟分析。图／巫其伦

联准会9月启动降息，市场对美国经济的关注焦点，已从过去的「控制通膨」转变为「确保就业」。摩根资产管理亚太区首席策略师许长泰表示，美国经济高机率软着陆，但由于联准会利率决策时快时慢，加上美总统大选在即，恐提高市场波动度，预计在选后结果出炉后波动将降温，市场气氛逐步提升。

摩根投信16日举行第四季投资展望，许长泰认为，市场预期联准会将以渐进式降息的方式，作为未来利率决策的主轴，受此影响，债券将扮演「稳定器」角色，将有更多的表现机会；股票部分则要以高品质成长股为核心。

至于大选影响，短期不确定性带来市场波动，但许长泰强调，从投资的角度来看，大选结果并不会扩及到金融市场的长期走势，待结果明朗、政策明确后，市场气氛将重回正面；建议投资人仍关注联准会货币政策为主，以及经济基本面对企业营运带来的影响。

他强调，无论未来谁当选美国总统，两候选人都会透过不同的手段影响全球供应链结构，希望带给美国中产阶级带来更多就业机会，因此，对投资人来说，现阶段的首要目标就是聚焦资产部位稳定性。

摩根资产管理环球市场策略师林雅慧补充，美国9月预防性降息，已让债券市场先反映一波行情，但未来联准会采取长期渐进式的降息，在美元走弱的情况下，对债券资产来说也是相对有利的环境，特别是高品质的投资等级债与非投资等级债。

至于美股，林雅慧则表示，根据过往五次升息循环的经验，在联准会首次启动降息的六个月内，大型成长股、大型品质股、大型价值股的表现几乎不分轩轾，而且横跨的产业类别也相当多元，所以建议投资人对美股的布局最好采取分散策略，以掌握美股的轮动行情。