美國通膨頑強壓抑降息預期 股債普遍回落

美国CPI和PPI数据放缓速度不如预期，多名联准会官员也认为通往2%通膨目标之路可能颠簸不平，重申应对降息持谨慎态度，受此影响，股债普遍回落。欧新社

美国CPI和PPI数据放缓速度不如预期，多名联准会官员也认为通往2%通膨目标之路可能颠簸不平，重申应对降息持谨慎态度，受此影响，股债普遍回落，不过，过去一周整体股票型ETF仍获得175.2亿美元资金净流入，美国、全球、日本、新兴市场分别流入128.1亿、35.33亿、15.61亿、3.98亿美元资金，但亚太、欧洲、中国、拉美却出现9.42亿、2.64亿、0.78亿、0.06亿美元资金流出。在产业ETF部份，近周净流入前三大产业为非核心消费、科技、不动产；净流出金额最高的产业为核心消费，其次为能源、主题。

富兰克林证券投顾表示，美国一月通膨超出预期，显示通膨朝2%目标迈进的最后一哩路仍颠簸，也让市场重新订价联准会降息路径，目前预期联准会三月及五月均将按兵不动，预期六月降息一码的机率为59.1%，全年将降息四码。尽管降息时点递延，但并未改变降息趋势，短线殖利率反弹提供空手投资人加码债券、平衡型基金及对利率敏感度较高股票的机会，建议以美国平衡型及精选收益复合债券型基金为单笔加码首选，并趁美元及美债殖利率反弹时逢低承接印度、基础建设产业及全球气候变迁股票型基金。

另方面，二月以来包括ARM、应用材料、艾司摩尔及英特格(Entegris)相继交出亮丽的财报和财测展望，显示AI需求强劲正带动新的投资和生产，半导体产业接近谷底并将逐步迈向复苏。

尽管AI相关股票急涨后震荡难免，但着眼AI发展仅在初升段，终端客户需要更多优化的AI运算平台和整体IT解决方案，建议空手者可采逢震荡加码及定期定额策略并进方式，掌握美国科技产业型基金多头浪潮，或以美国股票型基金参与。

富兰克林坦伯顿稳定月收益基金经理人爱德华．波克表示，企业基本面强韧，在经济放缓环境下可望展现防御效果，其中最偏好高品质投资级债，而就股市而言，尽管虽然在过去十年的低利环境下股利收益占股票投资总报酬较低，但长期而言，股利占比达35%之重，现今股票配置中收益来源已更显重要。