操盘心法－Fed降息合预期 反应美通膨受控

加权指数1130913(日线图)

盘势分析：

美国下周利率决策会（FOMC）降息循环正式启动，因8月核心CPI高于预期，联准会（Fed）降1码底定，今年预计降息3次共3码，反应美国政府通膨已受控，经济软着陆的乐观气氛。当然，市场一直存在保守派，就业数据与ISM数据暗示美国经济进入衰退，重现Fed「货币政策反应太晚」问题，降息2码另一风险是日圆升值，易引发机构投资人套利交易平仓去杠杆，引发股市短线大回档。

股市对预期内的反应冷淡，美国10年期公债殖利率第二季起下滑至3.8％，对照降息动作姗姗来迟，降息属于利多，股市反应利多钝化。之后，美国市场焦点回到「经济衰退疑虑」，川普／贺锦丽辩论核心就是美国经济展望与对策：川普的经济衰退论对支持者很有效，一切都是「他们的错」，美国要靠川普拯救。

不过，辩论完多数民调认为贺锦丽赢，贺锦丽重振民主党对总统选战信心，相较之下「川普交易」虎头蛇尾。目前民调显示双方支持度仍在误差范围内，摇摆州贺锦丽取得部分领先，特别是最大票仓宾州可能是重要风向球，赢宾州进白宫。

流行天后泰勒丝在IG正式发文支持贺锦丽，她认为贺锦丽是「为权利而战，作为一名选民，我要透明地公开这次选举计划。」川普气到胡言乱语。贺锦丽强打中产阶级的机会经济政策，川普持续「让美国再度伟大口号（MAGA）」，但未来美国历史会写下「2024年由猫和年轻人决定谁入主白宫。」

AI未来展望也分歧，辉达执行长黄仁勋出席高盛集团传媒与科技大会表示Blackwell晶片需求强劲，辉达全力投产第4季GB200 AI晶片将如期出货，辉达大部分关键晶片都仰赖台积电制造，因为台积电技术具备令人惊叹的巨大领先。辉达、费城半导体指数、台积电股价、台股指数高度连动。

投资策略：

8月起外资持续卖超台股，指数一度下探20,000点，预计10月起美国科技股财报周、11月大选结束资金回笼，外资将回补台股，目前G7强势股为苹果、弱势股为Google，特斯拉则是政治押宝股，但台股指数涨跌与辉达连结在一起。

指数数技术面第二只脚：指数9月下探量缩代表卖压不重，许多个股股价9月还逆势创新高，除外资概念股外，多数科技股股价拉回程度不深，市场认为多头格局第四季仍有表现空间。9月台股成交量大幅减少日均量低于3,000亿元，无量就没有行情，但这就是整理阶段的特性，反弹空间不易波段上涨，以震荡整理消化卖压。

可以关注10月中旬台积电法说会，资金提前低档布局的契机，台积电股价震荡走高时，指数就能缓步上涨，投资信心就会恢复，成交量能也会逐渐放大。