美将迎史上最长经济扩张 德银：未必是好事
▲美国长达10年的经济扩张将在下个月创下史上最长纪录，不过这可能不是个好消息。（图／路透社）
美国长达10年的经济扩张将在下个月创下史上最长纪录，不过这可能不是个好消息。德意志银行（Deutsche Bank）经济学家表示，政府及央行可能得为他们所采取的那些非正统的措施来刺激经济的做法付出代价。
财经网站MarketWatch报导，自1970年初美元与黄金间的紧密联系被打破，美国经济长期扩张已成为常态，而最近的4次扩张都被列入美国历史上最长的6次扩张中。
摆脱了黄金本位制的货币限制，美国政府及联准会在应对经济衰退方面变得更加积极。他们透过增加支出、削减利率或采取其他非正统的措施来刺激经济。然而，德银经济学家里德（Jim Reid）和尼科尔（Craig Nicol）在报告中表示，「这得付出代价。」
▲自1970年初美元与黄金间的紧密联系被打破，美国经济长期扩张已成为常态。（图／取自MarketWatch）
报告中写道，这种政策灵活性及更长的景气循环周期，致使更高的结构性预算赤字、更高的私营部门及政府债务、愈来愈低的利率、实质的负殖利率、被夸大的金融资产估值、超低廉的融资造成的较低违约率，以及一个容易发生危机的金融体系。「事实上，我们创造了一个衰退可能造成全球系统性风险的环境。」
「政府更加鼓励当局采取预防措施，这可能导致政策制定出现偏差，」他们在报告中指出，「因此，我们认为景气循环继续延长，代价将是债务增长、印更多钞票及金融市场不稳定性增加。」
即使是目前的经济复苏也不尽然是看起来的样子。里德及尼科尔说，这次的经济扩张是自1949年以来所发生的11次扩张中，最弱的一次。然而，尽管增长疲弱，股市及其他资产仍出现史上最强劲的涨势。「这可能暗示了全球当局为确保这种复苏正持续不断地努力。...加诸市场的流动性及干预措施非常庞大，全部都流入资产中。」
不过这其中仍有一丝希望，里德及尼科尔不认为短期内会出现风险。他们表示，情况可能持续下去，直到当前的低通膨时代终结，或像美国这样的国家陷入债务融资危机，这还得要几年或更长的时间才会发生。「定期的经济衰退能强化经济，确保资源有效配置且防止在没有经常性衰退情况下可能产生的经济低效能积累。」