晶圆代工二哥出头天 高盛喊出7字头

高盛证券指出,联电晶圆代工单位售价涨价动能预期中更为强劲,将延续整个2021年,带动营收毛利双双攀高,预估下半年毛利率就会冲上30%以上,给予「买进」投资评等,并把推测合理股价估值由65元升至70.8元。

高盛证券的观点是,全球晶圆代工产能持续紧张,不论是28奈米或是其他成熟制程供应不足状况将延续到2022年。联电首季营收缴出不俗表现,来自单位售价上涨、出货成长贡献,由于产品组合营运杠杆都更加优异,外资估计,单季毛利率、营业利益率分别是26.3与14.8%,单季每股纯益0.52元。

好戏还在后头,高盛证券认为,联电产能利用率逼近百分百,12吋与8吋晶圆本季单位售价将继续上涨,辅以28奈米制程产能扩张,第二季营收可望强劲季增8%、年增12%。对照外资圈对台积电第二季营收季增1~5%的预期,联电将迎来的季增表现,可能比晶圆代工一哥更吸睛

高盛证券强调,尽管台积电先前提出28奈米制程有重复下单疑虑,联电产能紧缺程度却丝毫没有缓解迹象,估算8与12吋晶圆单位售价第二季将上涨5%,第三季还要再涨1%,且单位售价2022年还会继续走扬,受益于涨价带动,联电第二、三季毛利率将是29.9与31.4%;值得注意的是,联电自2010年以来,毛利率就不曾上过三成,这次重返三成大关,凸显获利表现大幅改善。