美銀美林經理人調查／明年展望 最看好美股

美股示意图。 路透

根据12月美银美林经理人调查报告显示，对「川普2.0」的美国经济预期乐观，加上联准会降息政策，受访经理人认为经济将软着陆甚至不着陆的比率超过90%，现金配置创历史新低，美国股票配置达历史新高，全球风险偏好触及三年高点。

12月美银美林全球基金经理人调查

至于2025年市场展望调查显示，最可能激励市场表现的因素是中国经济的加速成长，而最可能拖累市场的因素是全球贸易战。在川普的政权下，最具冲击性的是其贸易政策，其次为移民政策。

本次调查显示，全球贸易战引发经济衰退成为经理人最担忧的三大尾端风险之首，其次为通膨导致联准会再度升息。做多科技七雄仍为最拥挤交易，做多美元居次。

12月美银美林经理人调查是在6日至12日间进行，对管理5,180亿美元资产的204位经理人调查。景顺环球首席市场策略师Kristina Hooper也认为，劳动力市场畅旺及整体家庭财政稳健将促进消费及整体经济持续成长，而金融环境持续放宽及实质工资成长应会推动明年美国经济再度加速成长。

富兰克林证券投顾表示，美国资产仍将稳居投资主流，核心配置建议首选美国平衡型、美国非投资等级债及复合债券型基金，股市布局建议兵分三路，除创新科技基金外，建议增加美国价值型、美国小型股、公用事业、基础建设。

富兰克林坦伯顿稳定月收益基金经理人爱德华‧波克指出，预估2025年企业获利成长将加速至15%，但目前股市评价面并不便宜，精选标的更加重要。经理团队目前对股债市看法均衡，寻求市场波动所创造的收益机会。

市场预期关税及移民驱逐是川普上任后首要行动之一，但对其税收政策关注度也拉高。安联AI收益成长多重资产基金经理人庄凯伦表示，预期市场短期仍将呈现波段，因须持续消化川普新政策及联准会降息步调变化；但若川普政府使用参议院和解程序来力促企业减税过关，对未来几年美国企业获利影响将相当显著，因而对股市中长期看法乐观。