美银证券泼冷水 喊卖航空双雄

观察当前的法人态度，对航空双雄前景早已陷入多空争辩，以长荣航为例，中信投顾与金控旗下投顾维持看多，但凯基与群益投顾保守看待营运动能，赋予「中立」投资评等；华航方面，凯基投顾同样持保守意见，与金控旗下投顾分庭抗礼。换句话说，多头寄望台湾开放国境，然保守派似乎认为这些期待已经反映在股价反弹中，反而示警疫情过后货运获利贡献恐下滑。

美银证券指出，随新冠肺炎疫情对运输的影响性解除，使得供需状况出现变化，逐步回归过往常态，预计空运运费未来二年将会降低50％，华航与长荣航的空运事业比重偏高，还扩张了货运机队，于货运下行周期时容易受到冲击，加上缺乏国内市场挹注，来自廉价航空竞争有增无减，且没有燃油避险，在总体经济逆风环境中更显脆弱。

针对客运部分，美银认为，随着台湾更接近重新开放高峰（peak reopening），情绪面的激励效果将变得十分短暂；另一方面，由于货运将恢复成原本盈亏平衡的业务，因此，就算客运复苏也不能挽救货运下行周期。